中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云：保险资金境外投资呈现出

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保险资金的海外投资始于2004年。在过去的15年里，它经历了一个从最初探索到逐渐成熟的过程。这一时期虽有波折，但总的来说，在国家政策和监管体系的推动、引导和调控下，取得了稳步进展和积极探索，保持了平稳良好的发展态势。中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云在亚洲金融年会保险论坛上说，过去保险资金海外投资经历了探索期和发展期两个阶段。

第一阶段是探索期。2004年至2012年，在新外汇政策出台前，保险资金主要投资于香港股市，投资规模保持在100亿美元左右。随着保险资金的扩张，保险机构希望投资领域更广、资产类别更多样化，以达到分散风险、提高收益的目的，对海外投资的需求不断增加；

第二阶段是稳步发展的时期。2012年后，随着外汇政策的出台和宏观环境的变化，保险资金海外投资进入了平稳快速增长期。我们的研究显示，截至今年上半年，已有50多家保险机构开展海外投资业务，投资余额超过770亿美元，约占上季度末行业总资产的3%。

因此，曹德云表示，保险资产全球配置的步伐与国家整体宏观环境的变化和监管政策的推进有着直接而密切的关系。2014年是中国从资本净流入向资本净流出转变的一年，这表明中国经济发展和市场发展的全球化已经达到相当程度。保险资金的海外投资是客观环境和主观需求双重作用的结果。

经过多年发展，保险资金海外投资不仅稳步推进，而且呈现出四大特点:外汇资金来源多元化，保险机构主要通过qdii额度进行海外投资，辅之以内部保险贷款、海外债券发行、海外上市融资、odi额度、外币保费等渠道；海外资产是多样化的，从固定收益到股票和货币市场工具，从传统的股票投资到另类房地产投资。其中，大型保险机构的投资品种不仅投资于股票、债券和存款等公开市场，还投资于股票、房地产和私募股权基金等另类资产；中小保险机构的投资品种较为集中，他们偏好港股等投资品种；投资领域是分散的，覆盖世界45个国家和地区，包括传统的发达市场和新兴市场。其中，直接股权投资主要集中在北美和欧洲等发达市场；股权投资基金的投资范围相对分散。除了在北美和欧洲等国家和地区投资，亚洲和南美等新兴市场也参与其中；投资领域主流化主要集中在发展前景良好的主流领域，如医疗卫生、公共设施、新兴技术和能源。

从另一个角度看，保险资金的国内配置主要不同于固定收益资产，股权资产在保险资金的海外投资中所占比例最大。这与国内资产配置结构有很大不同。作为保险资金国内投资的补充，保险资金海外投资极大地丰富了保险资金的投资类型，为保险资金分散投资风险、优化投资结构提供了更多的选择。

着眼当前，中国正在大力推进全方位开放，把金融业的双向开放放在重要位置。在新的对外开放措施中，保险业发挥了非常重要的作用，这不仅包括放宽外资进入门槛，还包括缩短持股比例限制的过渡期、允许专业外资保险机构进入国内市场等。曹德云进一步指出，未来保险机构将面临与海外成熟保险机构和资产管理机构更激烈的竞争。因此，保险基金应积极探索和推进全球资产配置，加快多元化投资经验的积累和丰富，提升投资能力，以更好地应对外资保险机构的挑战。

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