三季度集合信托发行成立规模环比均降 基础产业信托同比大增近九成

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2019年第三季度，由于监管更加严格，集体信托产品的发行和设立市场较为冷清。据受益信托统计，截至9月30日，第三季度共有64家信托公司参与发行集合信托产品，发行规模为5811.92亿元，比上个月下降13.50%。设立方面，61家信托公司募集资金4266.21亿元，比上个月下降16.42%。

在各个投资领域，房地产信托都受到监管的影响，融资规模急剧下降。然而，在2019年第三季度，房地产信托的筹资规模仍然占据首位，达到1529.18亿元。受益金融信托研究所研究员于之表示，在房地产信托收紧已成定局的背景下，在业绩压力下，基础行业信托和金融信托成为下半年的焦点。

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第三季度，发行规模环比和同比都有所下降。据受益信托统计，截至9月30日，第三季度共有64家信托公司参与发行5601种集合信托产品，同比下降6.06%，发行规模为5811.92亿元，同比下降13.50%，但同比上升3.21%。有业内人士表示，从三季度发行市场整体表现来看，监管收紧是影响集合信托产品发行的重要因素，集合信托产品的发行受到很大影响，主要体现在房地产业务萎缩，信托公司在会展业存在一定困难。

从信托公司的发行情况来看，第三季度十大信托公司变化不大。上述人士表示，首信公司的优势仍相对稳定，随着监管政策的严格执行，首信公司在创新业务方面的优势将进一步体现。然而，中小信托公司只能依靠自身的资源在一些特定的创新业务方向上进行扩张和差异化。

就机构而言，第三季度环比下降。数据显示，截至9月30日，第三季度61家信托公司共募集集体信托产品4784件，比上个月下降5.70%，募集资金4266.21亿元，比上个月下降16.42%；与去年同期相比，筹资规模下降了7.62%。于之表示，2019年第三季度，集合信托产品的规模明显下降。一方面，信托公司面临着资产短缺的问题，这使得会展业更加困难。另一方面，监管当局决心监管房地产信托业务，房地产信托的收款规模大幅下降。在监管严格的背景下，信托公司预计下半年将面临严峻的业绩压力。

根据月度数据，2019年第三季度7月、8月和9月集体信托产品的设立规模分别为1526.66亿元、1439.92亿元和1299.64亿元，呈持续下降趋势。于之表示，今年的监管行动更有针对性，比如限制房地产信托业务和限制渠道业务的发展。因此，严格的监管对集体信托市场产生了直接的影响，房地产信托的融资规模迅速下降。然而，创新业务的运营模式和盈利能力仍然需要市场来检验。信托业务的创新压力很大，转型仍面临许多困难。

在收益率方面，2019年第三季度，集合信托产品发行市场收益率稳定，主要体现在月平均预期收益率的稳定和回升，但仍未超过第二季度4月和5月的水平。据不完全统计，截至9月30日，第三季度集体信托产品平均预期收益率为8.15%，比上个月下降0.05个百分点

基础行业信托和金融信托的比例大幅上升。自5月底23号文件发布以来，监管政策陆续出台，房地产行业进入收缩期。然而，在经历了7月和8月的大幅下滑后，9月份房地产信托发行规模呈现出稳定的迹象，产品平均预期收益率趋势相对稳定。受益信托数据显示，2019年第三季度，房地产信托基金募集规模仍居首位，达到1529.18亿元，比上个月下降27.50%，占比35.84%。基础产业和金融信托的比重大幅上升。

基础产业信托规模占比25.49%，比上个月增长4.22个百分点；金融信托规模占26.80%，比上个月增长2.42个百分点。

基础产业信托方面，2019年第三季度，基础产业信托募集资金1087.55亿元，比上个月增长0.13%，但仍比去年同期增长89.73%。于之表示，基础产业信托在集合信托市场中的地位正在稳步上升，经济的反周期调整和国家的短板政策是支撑基础产业信托发展的重要动力。最近，地方债券的发行规模大大增加了。9月4日，国务院进一步明确，在33号通知(即《关于做好地方政府特别债券发行和支持项目融资工作的通知》)的政策框架下，地方政府特别债券可以作为一些基础设施项目的项目资金，这也有利于信托业和基础产业信托。

另一个值得关注的领域是金融信任。截至9月30日，2019年第三季度金融信托募集资金为1143.31亿元，比上个月下降8.11%。然而，7月、8月和9月消费金融领域产品募集规模分别达到70.72亿元、103.63亿元和61.70亿元，占新增集体信托资产的比重较高。然而，对消费金融的严格监管值得关注。