10万亿结构性存款“打假”终于来了 将引导市场利率回归合理水平

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10万亿结构性存款伪造终于到来了！10月18日，中国银行业监督管理委员会发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称《通知》)。商业银行必须严格区分结构性存款和其他存款，不得发行收入与实际风险不匹配的结构性存款。同时，监管还采取了设置过渡期、新旧分割的政策安排，有利于业务的顺利过渡。

严格区分结构性存款和其他存款。通知规定，首先，商业银行应严格区分结构性存款和其他存款，根据结构性存款的性质和风险特征，建立和完善结构性存款管理体系，包括产品准入管理、风险管理和内部控制、销售管理、投资管理、估值核算和信息披露。

其次，商业银行应在综合分析和评价银行风险管理水平、衍生品交易业务管理能力、资本实力和流动性水平的基础上，科学审慎地设计结构性存款，不得发行收入与实际承担风险不匹配的结构性存款。

三是商业银行应根据结构性存款业务的风险特点，制定并实施相应的风险管理政策和程序，持续有效地识别、计量、监控和控制结构性存款业务面临的各种风险，并将结构性存款业务的风险管理纳入综合风险管理体系。

第四，商业银行应当按照存款管理的要求，将结构性存款纳入表内会计核算、存款准备金和存款保险费，相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的有关规定进行资本化和计提。

最后，商业银行在发行结构性存款时，应具备一般衍生品交易的资格，与结构性存款挂钩的衍生品交易应严格遵守相关法律法规。

在过渡安排方面，《通知》设定了过渡时期，新旧分割，有利于调整银行资产负债和流动性安排，促进业务平稳过渡。

过渡期自本通知实施之日起12个月。在过渡期内，商业银行可以继续发行原有的结构性存款(旧产品)，但应严格控制在现有产品的整体规模内，有序压缩和减持。

对于过渡期结束前已发行的旧产品，商业银行应及时进行整改，到期或支付后进行结算。过渡期结束后，商业银行新发行的结构性存款应符合本通知的规定。对于过渡期结束后因特殊原因仍难以遵守本通知规定的商业银行，经银行业监督管理机构同意，应采取适当安排妥善处理。

据《国家商报》统计，截至今年8月底，全国范围内中资银行结构性存款余额为10.46万亿元，同比增长4.39%，增幅为10.02万亿元，较2018年规模增长率大幅下降。

什么是结构性存款？中国保监会在通知中给出了明确的定义:结构性存款是指商业银行吸收的金融衍生产品中嵌入的、与利率、汇率、指数等波动相关的存款。或实体的信用状况，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的利益。

我们通常称之为假的假结构存款在哪里？虚假结构性存款假被认为是由其金融衍生品引发的，其可能性很小，或者回报率基本固定。

中信证券(600030，诊断)分析师将虚假结构性存款分为两种形式。首先，嵌入结构性存款的衍生工具设定了不可能的条件，导致不可能触发衍生交易；

第二，在结构性存款产品的设计中，嵌入式衍生产品的观察区间或情景条件设置得比较宽松，使得最高收益容易实现，而最差收益和最高收益之间的差距很小，使得原来的浮动收益变成固定收益，这实质上是一种类似于固定收益的刚性赎回产品，从而达到保护收益的目的。

事实上，自2018年以来，由于银行存款竞争压力加大、新的资产管理规定禁止发行保本理财产品等因素，我国结构性存款快速增长，同时也出现了产品运营管理不规范、销售误导、会展业违法等问题。

2019年初，结构性存款收入和票据贴现利率上下颠倒，部分企业利用票据贴现资金购买高收益结构性存款，结构性存款成为套利工具，进一步推动结构性存款快速增长，相关问题和风险备受各方关注。

银监会对结构性存款的监管将有助于促进结构性存款业务的规范发展，防止非正常结构性存款的无序增长，增强银行业务的合规性和稳定性。引导银行存款收益率和市场利率的合理水平，规范相关衍生产品的设计和交易，杜绝结构性存款和票据的the/きだよ/transfer套利，引导资金流向实体经济，降低实体经济的融资成本。

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