半年9次增持?平安系频频“扫货”工行H股

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图片来源:国家商业日报《制图》

近日，平安资产管理有限公司(以下简称平安资产管理有限公司)再次增持宇宙银行工商银行h股(601398)。仅在半年左右的时间里，平安部门就9次增持工行h股，增持总额达28.67亿港元，持股比例已升至11.01%。

事实上，自2017年9月以来，平安部门频繁增持工行h股。根据《东方财富》(300059)，从2017年9月28日至2017年11月28日，平安公司在2个月内增持工行h股10次。

为什么平安如此热爱工行h股？

平安首席投资官陈德先(601318)给出了答案:在过去的两三年里，平安的股票配置思路是调整分散的股票头寸，集中选择重点行业的龙头股票进行大规模资本配置。例如，投资中国工商银行等h股。标的股票不限于任何行业，而是主要取决于估值水平是否合理以及股息收入。

根据香港交易所的披露，平安资产管理公司于1月22日以每股5.8151港元的平均价格购买了2003100股工行h股。根据记者的计算，平安资产管理公司增持工行h股的资本总额为1.16亿港元。此次增资后，平安部门持有工行95.56亿股h股，占已发行有表决权股份的11.01%。

事实上，这是平安部门在过去六个月中第九次增持工银环球银行h股。

自2018年7月19日起，平安资产管理、中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“平安人寿”)和中国平安保险(集团)有限公司(以下简称“平安保险”)分别增持工行h股4倍、3倍和2倍。

根据《国家商报》的计算，该公司在半年内增持了9次。自去年7月19日以来，平安部门增加了持股，动用总额达28.67亿港元。

据披露，除2019年1月工行h股增持外，平安资产管理在2018年3次增持，分别是7月19日、8月14日和9月7日，分别以平均每股5.4329港元、5.6931港元和5.666港元的价格买入4310万股、5496万股和5967万股。

平安人寿在2018年三次增持股份，即7月23日、8月17日和9月13日，分别以5.6491港元、5.6367港元和5.4665港元的平均价格购买了6300万股、7583万股和1335万股。

中国平安在2018年分别于8月16日和9月11日两次增持股份，分别以5.5994港元和5.5098港元的平均价格购买了1.0601亿股和7，540万股。

值得一提的是，自2017年9月以来，平安部门频繁增持工行h股。据《东方财富》报道，从2017年9月28日至2017年11月28日，平安部门仅在两个月内就增持工行h股10次。其中，平安人寿保险增持三次，中国平安增持四次，平安资产管理增持三次。

为什么平安喜欢宇宙银行的h股？据媒体报道，在2018年中期业绩发布会上，陈德先给出了答案:在过去的两三年里，平安的配股思路是调整分散的股票头寸，集中选择重点行业的龙头股票进行大规模资本配置。例如，投资汇丰银行、工行和中药h股。标的股票不限于任何行业，而是主要取决于估值水平是否合理以及股息收入。

陈德宪在接受《中国商报》采访时表示，平安在华股权投资处于合理水平，其选股仍将围绕高分红、低估值的目标。

值得注意的是，在2018年，平安率先使用ifrs9，其他保险公司最迟有望在2021年实施。

2018年，ifrs9正式实施，h股(包括a股+h股上市)率先使用该标准，而a股在2019年开始使用该标准，符合条件的保险公司可以选择在2021年开始使用该标准。

ifrs9会计准则测试的实施将使保险公司能够调整其投资策略，如增加高分红和稳定分红蓝筹股的比例；对于投资于fvtpi的股票，它们的波动性往往较小。

同时，兴业证券(601377)指出，在ifrs9下，保险公司可以选择增加高分红和相对稳定分红的股票比例，并将其归入fvoci，以便长期持有，每年获得相对稳定的分红收入。同时，当二级市场不景气时，浮动亏损只会出现在其他综合收益中，而不会计入损益，这样可以减少投资带来的利润波动。

与此同时，投资于fvtpi的股票往往波动性较小。保险公司最初无法确认fvoci的所有股票。除了ifrs9对分类的限制之外，另一个重要原因是保险公司仅靠债务和股息等利息收入不能获得超过5%的投资收益，也不能满足内含价值投资收益的假设。因此，一些目标是通过浮动利润产生资本收益的股票必须纳入fvtpi(如果将它们纳入Fv PCI，资本收益就不能反映在损益表中)。目前，平安还持有fvtpi逾45%的股份。在ias39中，这些股票大部分被投入可供出售的金融资产，所以即使有大的波动，利润也不会受到影响。根据国际财务报告准则第9号，保险公司将偏好波动相对较小的标的，以追求长期和更稳定的回报。

(封面图片来源:照片网)