银行理财收益率降至4.38% 2018年净值型理财产品存续量接近2017年4倍

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自2018年2月以来，年均预期收入已达到4.91%，此后一直持续下降。截至去年12月，银行理财的平均预期回报率降至4.4%。根据荣360的监测数据，截至2019年1月18日至2019年1月24日，银行理财产品发行数量为2328只，较上周增加15只，银行理财产品平均收益率为4.38%，较上周下降3个基点。

尽管银行理财产品的平均收益率已停止上升，但2018年1月至12月期间发布的两次以上的净资产产品的存活率和增长率仍明显高于去年。2017年，净资产理财产品的峰值为766件，而2018年的峰值为2995件，几乎是2017年的四倍，其发展速度与市场趋势一致。

同时，根据溥仪标准的监测数据，2018年1-12月，商业银行共发行了4481种净资产理财产品，而2017年为1183种，同比增长278.78%。

回报率从最高的4.91%降至4.38%。2018年4月底，《金融机构资产管理业务规范指导意见》(以下简称新《资产管理条例》)正式出台，资产管理进入统一监管时代。新的资产管理法规主要从打破刚性交易、规范非标准、约束渠道业务、控制杠杆水平、消除层层嵌套五个方面对资产管理行业进行约束。

事实上，自去年2月以来，银行理财产品的平均预期收益率已经达到最高点，之后一直在持续下降。根据荣360数据研究所的数据监测，去年银行理财产品平均预期收益率最高的月份是2月份，收益率达到4.91%，并且这种下降趋势一直持续到今年1月份。从2019年1月18日至2019年1月24日，银行理财产品的年均预期收益率为4.38%。

值得注意的是，自2017年11月新的金融法规草案发布以来，银行已逐步暂停发行保本理财产品，转而采用结构性存款取代保本理财产品来争夺存款。自2018年以来，结构性存款增长一度呈现井喷趋势。根据央行的数据，截至2018年8月底，商业银行的结构性存款已超过10万亿元。

但是，根据《商业银行财务管理监督管理办法》第七十五条的规定，商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易资格。新金融法规正式实施后，一些小银行的结构性存款增量发行已经停止。这也为结构性存款降温，这些存款已被用作资本保全和财富管理的替代品。

根据荣360数据研究所的不完全统计，从2019年1月18日到2019年1月24日，结构性存款产品的数量为133种，比上周减少了10种。在目前的开放期内，结构性存款仍是大多数合格银行吸引投资者的高收益存款产品。从平均预期收益率来看，结构性存款的平均预期收益率为4.19%，较上月下降2个基点。

2018年，净资产理财的生存量是2017年的近四倍。随着《资产管理新规定》和《财富管理新规定》的颁布，突破产品的刚性赎回和净值成为未来银行理财产品的发展趋势。许多银行已于2018年开始尝试财富管理产品的净值管理。

根据溥仪标准的统计，以净值日期为标准，2018年1月至12月两次以上发布的净值产品的存活率和增长率明显高于去年。2017年，净资产理财产品的峰值为766件，而2018年的峰值为2995件，几乎是2017年的四倍，其发展速度与市场趋势一致。

对于净值产品的高增长率，长沙银行资产管理副总经理石翔(601577)也在接受《商业日报》采访时表示，净值产品的基数相对较低，过去18年来，很多银行都在积极推动净值产品的发行。

溥仪标准报告截图

同时，对溥仪标准数据的监测显示，2018年1月至12月，商业银行共发行了4481种净资产理财产品，而2017年发行了1183种，同比增长278.78%。

根据溥仪准则，与其他类型的净值产品相比，现金管理产品具有风险可控性更强、回报更稳定的特点，符合银行理财投资者对风险和回报的偏好要求。这意味着缺乏净值操作经验的银行可以以发行以摊余成本法估值的净值现金管理产品为突破口，积累净值产品操作的软硬件，进而成功实现转型。因此，预计现金管理产品将成为未来银行发行的主要产品之一。

从2018年1月到12月，现金管理产品的数量经历了两次大起大落。从1月到4月，产品流通呈上升趋势。然而，在4月27日资产管理新规定正式出台后，现金管理产品的发行量在5月份急剧下降。从6月到12月，产品的流通量逐渐增加，在此期间，净值现金管理产品的流通量明显增加，每月净值产品占50%以上。

从产品收益率来看，基于预期收益的现金管理产品的平均收益率先下降后上升。12月份产品平均产量为4.80%，增长126个基点；1月份为3.54%；净值现金管理产品的平均收入趋势相对稳定。12月份产品平均收入为2.99%，比5月份的3.01%下降了2个基点。

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