去年结构性存款增加2.66万亿元 中小银行年末余额较“巅峰8月”下降逾4千亿

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自资产管理新规出台以来，结构性存款已取代保本和理财基金，成为银行缓解储蓄资金压力、吸引投资者的工具。

截至2018年底，我国商业银行结构性存款余额为9.62万亿元，较2017年底的6.95万亿元增加2.66万亿元，增幅为38%。

与2017年末相比，结构性存款余额在2018年末有所增加，但与2018年8月末的峰值相比有所下降。2018年末，结构性存款余额较2018年8月减少4015.63亿元。

截至2018年底，结构性存款余额同比增长38%。截至2018年底，我国商业银行结构性存款余额为9.62万亿元，较2017年底的6.95万亿元增加2.66万亿元，增幅为38%。其中，个人结构性存款余额为4.28万亿元，比2017年末的2.77万亿元增加1.51万亿元，增幅为54.51%；企业结构性存款总额为5.34万亿元，较2017年底的4.19万亿元增长1.15万亿元，增幅为27.45%。

据发卡行统计，大型银行发放结构性存款3.32万亿元，较2017年底的2.42万亿元增加0.9万亿元，增幅37.19%；中小银行结构性存款6.3万亿元，比2017年末的4.53万亿元增加1.77万亿元，增幅39.07%。

值得一提的是，仅工行、农行、中行和建行的结构性存款就达2.3万亿元，占中国大型银行结构性存款总额的69.28%，占商业银行结构性存款总额的23.91%。

为什么与2017年底相比，2018年底结构性存款余额激增了38%？

CICC分析师陈建恒表示，根据新《资产管理条例》的相关规定，资产管理业务不应承诺保护资本和收入，并打破刚性赎回。因此，新资产管理条例出台后，表内业务和表外理财业务需要严格区分。结构性存款取代了资本保全和财富管理基金，成为银行缓解储蓄资金压力和吸引投资者的工具。

与2018年8月的峰值相比，下降了4000亿英镑。尽管2018年末结构性存款余额较2017年末增加了38%，但仍较2018年8月的峰值有所下降。

截至2018年8月底，我国商业银行结构性存款余额一度达到10万亿元，达到10.02万亿元。2018年末，结构性存款余额较2018年8月减少4015.63亿元。

从发行人的角度来看，自2018年8月底达到峰值以来，中小银行发行的结构性存款一直在减少，11月份仅略有增加。截至2018年8月、9月、10月、11月和12月，中小银行结构性存款余额分别为6.76万亿元、6.7万亿元、6.55万亿元、6.62万亿元和6.3万亿元。2018年8月以后，大型银行发行的结构性存款较8月有不同程度的增长。截至2018年8月、9月、10月、11月和12月，大型银行结构性存款余额分别为3.26万亿元、3.42万亿元、3.33万亿元、3.34万亿元和3.32万亿元。

目前，对结构性存款的监管主要遵循《商业银行财务管理监督管理办法》(以下简称《管理办法》)。其中，《管理办法》第75条规定，商业银行发行结构性存款应具备相应的衍生产品交易资格。

对衍生产品交易业务资格和人才团队的要求，将许多曾经发行甚至依赖结构性存款的银行拒之门外。中原银行首席经济学家王军告诉记者，衍生品交易商需要在市场中长期挣扎，需要长期的一线经验。然而，长期从事国际业务的商业银行，如中国银行(601988)，更注重团队培训，在这一领域的经验相对成熟和完善。然而，大多数商业银行在改革开放后，或近十年来随着国际业务的发展，可能只需要在这方面进行风险管理。也有一些银行由于国际业务需求和银行客户的扩张，为了给客户提供风险管理服务，开始产生对这类业务头寸的需求。

此外，在银行发行结构性存款时，还存在一些问题，如假结构性存款。

陈建恒指出，保本结构性存款具有结构性条款设计，但不具有结构性收入特征，这通常被称为虚假结构。目前，假结构性存款在期权组合中主要采用两种策略:第一，期权部分设定了高概率的不可执行行权条件，不受利率自律机制的约束，回报率较高，使客户能够获得较高的无风险回报。此类产品没有实质性的结构性操作，银行仅在到期日损失期权费。期权部分主要是与黄金和汇率挂钩的低利率期权产品，大银行可以这么做。其次，期权组合的保证回报很高，最高和最低预期回报之间的差异很小。无论期权组合是否满足触发条件，客户都可以获得更高的最低回报。

与此同时，他表示，假结构性存款在未来将不复存在，但真正的结构性存款可能仍需要很长时间才能在中国发展。一方面，开展真正的结构性存款业务要求商业银行具有较强的研究能力和市场交易能力，而国内银行则受到执照和薪酬结构的限制。另一方面，结构性存款的投资者需要具备衍生品投资的专业知识，清楚结构性产品的风险。商业银行在销售真正的结构性存款产品时，还应披露更多的产品信息和风险信息，这就要求对投资者保护进行更严格的监管。

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