央行年内已开展两次央票互换操作 专家：保障城商行支持实体经济应对新冠疫

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2月28日，为提高银行永久债券的市场流动性，支持银行发行永久债券补充资本，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行推出了中央银行票据互换(cbs)操作，操作量50亿元，期限3个月，利率0.10%。

民生银行首席研究员文彬(600016)分析，为支持城市商业银行发行永久债券，提高流动性，央行在年内进行了两次债券互换，互换规模总计110亿元，占城市商业银行新发行永久债券规模的28.95%，极大地保证了城市商业银行支持实体经济应对新冠状病毒疫情的可持续性。

cbs两次运营的总金额为110亿元。具体来说，此次cbs运营金额为50亿元，期限为3个月，费率为0.10%。中国人民银行表示，将综合考虑市场条件和合理需求，以市场为导向，稳健审慎地开展cbs业务。

《国家商报》记者注意到，中国人民银行曾于2020年1月20日开展过一次中央银行票据交换业务，业务量为60亿元，期限为3个月，利率为0.10%。

根据文彬的分析，央行通过票据交换(cbs)操作，将合格银行发行的永久债券从中标机构(主要是公开市场业务的一级交易商)手中进行交换，同时交换相同数量的央行票据，以增加中标机构持有银行永久债券的优质抵押品，增加市场认购永久债券的热情。

据了解，此次操作面向公开市场业务的一级交易商，中标者包括大型国有商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行、证券公司等金融机构。交易的债券包括大型国有商业银行和股份制银行发行的永久债券，以及城市商业银行发行的永久债券，这反映了对中小银行发行永久债券以补充资本的支持。

文彬表示，自2020年以来，华融湘江银行、东莞银行、江苏银行(600919)、湖州银行、桂林银行、广西北部湾银行等六家城市商业银行发行了总规模为380亿元的永久债券。为支持城市商业银行发行永久性债券，提高流动性，央行在年内进行了两次债券互换，互换规模总计110亿元，占城市商业银行新增永久性债券发行规模的28.95%，极大地保证了城市商业银行支持实体经济应对新冠状病毒疫情的可持续性。

2019年1月24日，中国人民银行决定成立中央银行债券部，以提高银行永久债券(包括非固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永久债券补充资本。

为了确保对实体经济的金融支持的可持续性，银行需要有足够的资本，永久债券是银行补充一级资本的重要渠道。央行票据互换工具可以增加持有银行永久债券的金融机构的优质抵押品，提高银行永久债券的市场流动性，增强市场认购银行永久债券的意愿，从而支持银行发行永久债券补充资本，为增加对实体经济的金融支持创造有利条件，也有利于货币政策的传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业和民营企业的融资困难。

值得一提的是，中国人民银行副行长张国强在今年2月27日的新闻发布会上表示，要适时出台新的政策措施，支持企业恢复工作和生产。增加再融资再贴现额度，引导各类银行向中小企业发放优惠利率贷款，恢复工作和生产。引导金融机构加大对小微企业的信贷支持，鼓励银行以多种方式补充资本，探索银行补充资本的创新工具。

他进一步解释说，现在我们给银行大量的低成本资金，中小银行的流动性和流动性成本都得到了很大的缓解。然而，银行放贷还有另一个制约因素，那就是它们的资本。因此，在下一阶段，应根据银行贷款增长的需要，加大对中小银行补充资本的政策支持，提高银行整体信贷供给能力，进一步促进实体经济发展。

文彬表示，在下一阶段，我们将在支持企业返岗复产、稳定我国就业和经济发展的基础上，通过协调实现疫情防控、经济社会发展和防范金融风险，继续加大对中小银行的支持力度，保持合理充裕的市场流动性，坚决打赢这场疫情防控战。

封面图片来源:照片网

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