3月LPR报价“原地不动” 专家建议：适时适度下调存款基准利率

本篇文章1648字，读完约4分钟

图片来源:照片网

今天，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，2020年3月20日，贷款市场的一年期报价利率为4.05%，五年或五年以上的报价利率为4.75%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。

《国家商报》记者注意到，本月一年期和五年期以上的lpr报价与上月一致，市场推测lpr进一步下调的预期是空.

对此，中国民生银行首席研究员文彬认为，3月16日，央行启动了一年期1000亿元人民币的mlf操作，其利率与前期持平，主要受通胀影响。今年2月，cpi同比增长5.2%，较上月下降0.2个百分点，但仍处于较高水平。截至2019年底，mlf余额为3.69万亿元，仅占其他存款公司负债总额的1.28%。除了传达货币政策意图外，多边基金利率的变化对银行体系负债成本的影响相对有限。

据报道，一年期贷款利率为4.05%，五年期以上贷款利率为4.75%。为了深化利率市场化改革，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本的降低，中国人民银行决定改革和完善贷款市场利率形成机制。2019年8月20日，lpr迎来了改革后的首个报价。2020年3月，一年的年平均收益率为4.05%，五年以上的年平均收益率为4.75%。

根据lpr报价机制，lpr由18家报价银行在公开市场操作利率(主要指中期贷款便利化mlf利率)的基础上形成。整体市场利率的变化将反映在贷款利率上。3月16日，中国人民银行实施了有针对性的RRR减息，并释放了5500亿元的长期资金。同时，中期贷款额度(mlf)为1000亿元，利率为3.15%，与前期一致。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，本月mlf利率保持不变，监管者注重把握货币政策的边际宽松节奏，这也是lpr报价本月保持不变的主要原因。3月16日，央行mlf操作的中标率与2月份相同，这意味着3月份lpr报价的主要参考依据没有变化；如果lpr报价本月下跌，商业银行必须降低报价并增加一些点数。

他进一步指出，央行在第一季度实施了两次RRR降息，自2月份以来，货币市场利率迅速下降，银行的边际资本成本下降。但是，考虑到存款约占当前银行资金来源的90%，且存款基准利率保持不变，阻碍了银行整体计息负债的下降趋势，银行没有降低报价的动机。

文彬分析称，今年1月6日，央行实施了0.5个百分点的RRR综合降息，并释放了8000亿元的长期资金。然而，由于银行整体的高债务成本，它并没有有效地引导低利率下降。3月16日，普惠金融RRR目标性降息举措释放了5500亿元资金，预计这将使银行每年的利息支付成本降低85亿元。考虑到支农和小额贷款利率下调0.25个百分点至2.5%，各类银行的债务成本均有不同程度的下降，但对银行整体债务成本的影响有限。

专家:预计未来lpr将进一步降低。lpr有望继续下降吗？将采取什么措施来促进lpr下行？

对此，文彬表示，当前货币政策和金融工作的核心是保持合理充裕的流动性，进一步降低实体经济的融资成本。在mlf政策利率不宜频繁变动、RRR下调效果有限的情况下，由于企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上，适时适度下调存款基准利率将对lpr下调产生明显影响。

王庆还分析指出，mlf利率可能在第二季度再次下调10个基点。主要目的是引导lpr报价持续下降，降低企业融资成本。同时，为了增强银行的信贷供应能力，央行可能在第二季度实施全面的RRR降息。

他进一步表示，考虑到中国的货币政策空是充分的，严格的金融监管可以在很大程度上防止洪水的风险，并在未来的mlf利率下调和全面存款准备金率下调的强度可能会增加；此外，不排除下半年cpi增幅大幅回落后，央行可能会小幅下调基准存款利率，这将在一定程度上缓解银行净息差收窄的压力，鼓励银行进一步下调企业贷款利率。

此外，文彬建议，随着中国通货膨胀率的逐步下降和世界主要经济体央行恢复量化宽松货币政策，中国的货币政策将在空开放，并建议在4月上半月将基准存款利率下调10个基点。

封面图片来源:照片网

全球新肺炎疫情实时查询