央行连续三日开展逆回购 今日净投放2400亿元

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经过几天的暂停，央行连续三天推出反向回购操作，以释放流动性。

5月28日，央行宣布，为对冲政府债券发行、企业所得税结算等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，今天通过利率竞价的方式进行了2400亿元人民币的反向回购操作，为期7天，中标率为2.20%，与之前持平。

前两天，央行分别进行了100亿元人民币的7天反向回购操作和1200亿元人民币的7天反向回购操作，两次操作的利率均为2.2%。由于过去三天没有反向回购到期，这意味着央行在过去三天累计净投资3700亿元。

如果成交量不调整，空.本月的降息幅度将基本下降东方金城首席宏观分析师王庆认为，本月暂停降息的一个重要原因是，央行一季度发布的银行家问卷调查显示，由于宏观经济总需求疲软、企业订单不足等因素，实体经济的贷款需求并没有随着信贷环境的改善而上升。因此，当前宏观政策的重点是通过强有力的财政政策和产业政策刺激消费和投资，推动企业贷款需求明显上升，从而充分发挥现有弹性货币政策在拉动短期经济增长势头方面的潜力，促进广义货币向广义信贷的有效传导。否则，货币宽松与实体经济的资本需求不相匹配，这很容易导致金融空转移套利的兴起，甚至房地产泡沫的迅速膨胀。

记者注意到，近期银行间的短期资金紧张。28日，shibor隔夜品种报2.1020%，连续两天高于2%；7天内上涨16.10个基点，至2.1790%。dr001的加权利率约为2.1%。

江海证券首席经济学家曲清认为，本周是5月份最大的一周地方债务偿还期，而且到期时间也较短。单周支付净额约为6000亿元，而5月前三周的支付净额约为4300亿元。因此，资金被迅速收紧，这给隔夜套利带来了巨大压力。接下来的几天，5月29日和6月1日的支付规模不小，预计央行将继续以较高的概率投放流动性，因此资金将在一夜之间得到释放。

中国民生银行首席研究员文彬认为，6月份流动性压力依然存在:一是正值半年，存在季节性压力；第二，有两个时期的到期贷款总额为7400亿元；三是政府工作报告明确了今年财政赤字和地方政府专项债券规模，预计将加快政府债券发行，促进内需尽快恢复。

文彬表示，预计6月份央行将采取多种货币政策工具，如全面RRR减持+mlf推出+反向回购，辅以7天反向回购+28天反向回购等。，保持市场流动性充裕合理和市场利率稳定。

王庆认为，随着下半年cpi同比下降，空之间的货币政策操作有所扩大，最早可能在6月份进一步降息，届时mlf竞价利率和央行7天反向回购操作利率预计将分别下调约10个基点。

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