人民币对美元汇率创8个月来新低 分析师：中长期升值趋势未变

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5月27日，人民币对美元的汇率进一步扩大。同一天，离岸人民币兑美元汇率也下跌。截至当天20: 22，该指数一度逼近7.18的关口。

华泰证券(601688)研究人员张继强和陆哲表示，短期内，美元指数仍处于高位，人民币汇率难以大幅升值。在贸易摩擦和避险需求的背景下，甚至还有一些贬值压力。不过，他们表示，人民币汇率中长期升值趋势没有改变。

截至5月27日18: 00时人民币对美元的汇率趋势图片来源:东方财富(300059，诊断股票)中国截屏

根据choice数据，人民币兑美元汇率创下近8个月来的新低。5月27日，人民币兑美元汇率报7.1330，开盘后一路下跌。盘中一度跌破7.16，至7.1626，当日最高跌幅为296个基点。

5月27日，人民币兑美元的盘中低点为7.1626，也是自2019年9月中旬以来的最低水平。

与此同时，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.17大关，也创下2019年9月中旬以来的新低。盘中一度跌至7.1766，盘中一度下跌逾300个基点。

5月27日，美元指数在当天17: 00后大幅下跌，一度从99.3567跌至98.7127。

今年以来，人民币兑美元汇率和离岸人民币兑美元汇率大幅波动。年初，人民币兑美元汇率继续保持去年底的势头，并继续上升。1月20日，一度升至6.8408。同样，1月20日，离岸人民币兑美元汇率一度升至6.8456，为2019年7月以来的最高水平。

然而，在高点之后，在岸和离岸市场的人民币汇率都出现波动和下跌。

今年以来，美元指数大幅波动。年初的时候，它仍在97点左右，二月之后一直在上升。它曾在2月20日突破99.9大关，然后一路下跌，并在3月9日跌破95。受恐慌影响，疫情在全球蔓延后，美元作为避险资产受到投资者青睐，美元指数一路上涨，达到103。随后，美元指数开始下跌，但总体上仍保持在98以上。

华泰证券的研究人员张继强和陆哲表示，短期内，美元指数仍处于高位，人民币汇率很难大幅升值。在贸易摩擦和避险需求的背景下，甚至存在一定的贬值压力。美元指数和人民币价值之间存在一定的反向关系。当美元指数走强时，人民币就没有大幅升值的基础。因此，基于美元指数在高位波动的判断，人民币汇率在短期内将面临一定的贬值压力，尤其是在贸易摩擦加剧、避险需求难以缓解的情况下。

人民币汇率将继续保持合理均衡水平。2020年5月14日，中国人民银行在香港成功发行了两张人民币中央银行票据，其中三个月期中央银行票据200亿元，一年期中央银行票据100亿元，利率分别为1.77%和1.78%。

据央行介绍，此次发行受到海外投资者的广泛欢迎，包括美国、欧洲、亚洲等国家和地区的银行、央行和基金等机构投资者，以及积极参与认购的国际金融组织。投标总额约为800亿元人民币，接近发行量的2.7倍，表明人民币资产对海外投资者具有吸引力，也反映了全球投资者对中国经济的信心。

此前，中国人民银行分别于2月13日和3月26日发行了三张总额为300亿元的央行票据。

张继强和陆哲认为，离岸央行票据降低了人民币在离岸市场的流动性，增加了人民币空的成本，在一定程度上抑制了人民币空的强势。中国人民银行近日多次发行离岸央行票据，显示了央行保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平的决心和能力，对维护人民币汇率稳定起到了关键作用。

同时，张继强和卢哲表示，人民币汇率中长期升值趋势没有改变。中国基本面的优势没有改变。第一，中国正处于疫情有利阶段，国内疫情防控重在杜绝和防止进口，与国外疫情严峻形势形成鲜明对比；第二，完整产业链的优势。在流行病影响供应链的过程中，产业链越完整，调动资源和抵御冲击的能力越强；第三，空的政策相对充足。与欧日零利率和金融短缺相比，中国的政策空更大，逆周期调整能力更强，潜力更大；第四，在流动性危机缓解、疫情逐步得到控制后，主要经济体的宽松后遗症可能开始出现，全球流动性泛滥不可避免。人民币资产的价值抑制效应凸显后，将持续吸引外资流入。

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