恒天明泽董事长周斌：低利率时代市场配置向权益类资产倾斜，A股和港股都有

本篇文章2099字，读完约5分钟

随着肺炎在新冠肺炎全球的流行，为了刺激实体经济，许多中央银行采取了宽松的货币政策，全球市场充满了流动性。上半年以来，随着国际金融市场的剧烈波动，黑天鹅事件频频发生。

纵观整个市场，什么样的好资产值得投资者配置，在这样一个不确定的时期，投资者如何规避风险？

横田明泽董事长周斌。图片来源:照片由受访者提供

近日，国家商报记者采访了恒天财富理财平台、销售机构恒天明泽董事长周斌。周斌认为，当前的高波动性和高不确定性意味着资产配置更加重要。建议投资者的大规模资产策略适合均衡配置，保证稳定收益，增强抗风险能力；同时，在低利率时代，市场配置将进一步向股权资产倾斜，a股和h股在全球股票市场具有良好的性价比。

大规模资产均衡配置目前，许多央行大力放水，采取宽松的货币政策刺激经济。许多西方发达经济体的利率接近于零，甚至为负。在后流行病时期，全球流动性很有可能会变满甚至泛滥。

纵观中国，央行自今年以来采取了更加灵活和温和的货币政策。今年1-5月，实体经济人民币贷款增加10多万亿元，比去年同期增加2多万亿元。5月末，广义货币m2余额同比增长11.1%，社会融资规模存量同比增长12.5%。央行自去年以来实施的低利率改革也在推低贷款利率。

荣360数据研究所的数据显示，5月份人民币非结构化理财产品的平均收益率为3.90%，较上月上升1个基点，停止了连续4个月的亏损。虽然银行理财产品整体收益率止跌回升，但近期债券市场波动引发的银行理财产品净值浮动损失也引起了市场的广泛关注。

《国家商报》记者注意到，一些银行理财产品的净值已经跌破1，银行固定收益理财产品的浮动亏损让投资者觉得原来稳定的幸福已经不复存在。

一向被视为安全稳定的银行固定收益理财产品的浮动亏损，令投资者感到困惑。今年以来，一些风险资产像过山车一样波动。例如，wti原油期货一夜之间暴跌至负数，这也让投资者心有余悸。

周斌表示，2020年的疫情给全球经济带来了许多不确定性，而第二季度是谷底。今年下半年，全球经济将进入触底和修复阶段，中国经济已经领先世界。

其次，当经济和市场面临危机时，各国政府和央行都出台了前所未有的宽松政策。在经济复苏和流动性充裕的预期下，海外股市和大宗商品在早期经历了强劲反弹。

至于如何在如此高的波动性和高度的不确定性背景下进行资产配置和风险规避，周斌建议投资者应平衡大规模资产的配置，以确保稳定的回报，增强抵御风险的能力；同时，在低利率时代，市场配置将进一步向股权资产倾斜，a股和h股在全球股票市场具有良好的性价比。

在6月18日举行的陆家嘴(600663)金融论坛上，中国银监会主席郭树清表示，银监会近期计划推出一系列支持资本市场发展的措施。这包括增加股票资产管理产品的发行。支持金融子公司提高股权产品比重，支持信托公司发行证券投资信托产品，支持保险机构发行组合产品。

至于监管部门关于鼓励发展股权资产管理产品的声明，周斌认为这符合中国目前对资本市场的重视。开发股权资产管理产品，将引导市场资金增加股权资产配置，提高股权资产在居民财富中的比重，增加资本市场的活跃程度，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

周斌表示，横田明泽近年来一直在大力发展股票基金，这与监管部门的呼吁不谋而合。目前，公司已经建立了涵盖fof(以基金为投资目标的基金)、股票策略、量化指标增强、宏观对冲、cta(商品交易顾问)等主流市场策略的产品线。

除了股票资产，周斌还认为，在需求复苏的逻辑下，商品市场上的工业产品，尤其是黑色产品，有更好的机会做更多的事情；标准化债务资产的整体机会略低于股票和商品，因此我们可以关注固定收益+适度。

周斌指出，在全球流动性过剩的宏观形势下，各类基金也将在不同的时间、不同的市场催生出高质量的头部资产。因此，他建议投资者在选择各种资产目标时，应进一步向各种主要机构倾斜。

利用家庭信托隔离贷款担保风险在疫情期间，经济停止，一些企业家向银行申请贷款，并提供连带责任担保，以防止现金流，有时甚至拉他们的家人提供担保，这可能导致家庭债务危机。在这种情况下，企业家应该如何利用家庭信任来隔离贷款担保带来的家庭财富风险？

周斌在接受《国家商报》采访时表示，家庭信任确实可以帮助企业家为家庭财富建立一道防火墙，这样家庭财富就不会受到商业风险的影响。

根据中国法律，信托财产独立于委托人、受托人和受益人的财产，转让给家庭信托的财产不是委托人或受益人的财产，不能用于清偿委托人或受益人的债务。换句话说，家庭信托成立后，信托资产及其增值部分不同于其他资产。

如果企业经营出现问题，家族信托资产将不会用于偿还债务，这可以大大减少对家族资产的负面影响。同时，作为财富保存和继承的重要工具之一，建立时间非常关键，因此有必要提前计划，在危机发生之前提前计划，以达到预期的效果。

因此，他建议，由于疫情的影响，如果企业家急于从银行筹集资金，必须以自己的名义签署共同责任保证协议，最好的办法是在签署协议之前或当家庭债务相对较低时建立家庭信托，以确保信托结构中包含的资产没有缺陷，而不是在危机爆发后考虑应对策略。

全球新肺炎疫情实时查询