每经专访人大国际货币研究所副所长涂永红：货币政策要同时关注总量供给和结

近日，由中国人民大学金融学院主办的2020国际货币论坛在网上举行。

针对社会各界对中国货币政策未来走向的担忧，《国家商报》采访了中国人民大学国际货币研究所副所长、中国人民大学金融学院教授屠永红。

屠永红表示，货币政策不仅要关注总供给，还要关注结构性变化。在疫情形势下，经济面临巨大挑战。她认为，此时货币政策和财政政策应该形成合力，这样中国经济才能迅速从疫情的影响中恢复过来。

图片来源:照片由受访者提供

货币供应应该与需求相匹配。今年上半年，中国广义货币(m2)余额和社会融资规模均保持快速增长。今年上半年，社会融资规模增加20.83万亿元，比去年同期增加6.22万亿元。m2增速近四年保持在较高水平，6月末m2余额为213.49万亿元，同比增长11.1%。

中国人民银行行长易纲在今年的陆家嘴(600663)论坛上表示，下半年货币政策将保持合理充裕的流动性，预计人民币贷款将增加近20万亿元，社会融资规模将增加30多万亿元。

关于货币政策的未来走向，屠永红提醒说，中国的货币政策不仅要关注总供给，还要关注结构性变化。

她说，货币供应应该与需求相一致，要保证中国的经济增长，不仅要解决总量问题，还要解决结构性问题。总的来说，流动性是充裕的，但对于某些行业或某些对象，如中小企业，货币供应量相对不足。

面对疫情的挑战，仅靠货币政策是不够的，财政政策需要发挥更大的稳定作用。财政政策和货币政策保护市场参与者的共同努力也是今年NPC国际货币论坛的主题之一。

对此，屠永红表示，从货币政策的机制来看，货币政策在调节总需求方面更为有效，可以在相对较短的时间内直接影响市场总需求和渠道，并应继续成为管理总需求的主要手段。

财政政策更有利于调整需求结构，特别是通过减税、政府提供公共基础设施和购买服务，可以更好地增加特定行业和群体的需求。此外，财政政策还可以调节地区和行业之间的结构性失衡，因此两者必须形成合力，使中国经济在疫情的冲击下迅速复苏。

记者注意到，今年上半年，货币政策也积极配合财政政策，国债和地方政府专项债务融资相对强劲。

具体数据显示，上半年地方政府专项债券融资净额为2.22万亿元，比去年同期增加1.03万亿元。国债净融资9880亿元，比去年同期增加5729亿元，特别是6月份发行特种债券，当月国债净融资4392万亿元，是去年同期的三倍多。

这种流行病给世界经济增加了不确定性。迄今为止，全球累计确诊病例数已超过1660万，累计死亡人数已超过65万。这将如何影响世界经济？这是否意味着经济处于底部的时间将会延长？

屠永红说(反复和长期的流行病)确实给世界经济增加了许多不确定性。正如国际货币基金组织(imf)预测的那样，今年可能是自大萧条以来经济衰退最严重的一年。

今年3月，美联储宣布大幅降息，并推出量化宽松计划，购买美国国债和抵押贷款支持证券。面对反复和持续的流行病，美联储的货币政策能持续多久？

屠永红告诉记者，美联储再次推出量化宽松政策，这实际上吸取了2008年金融危机的教训。当时，美联储的政策出台相对较晚，导致当时美国市场流动性枯竭，经济急剧下滑，需要很长时间才能恢复。

今年，当美国经济面临另一场危机时，美联储不仅迅速推出量化宽松政策，还采取了其他一些非常规措施。她认为，所采取的措施有利于增强市场信心、支持消费和减轻疫情的影响。至于美联储的政策何时可以撤销，这取决于美国国内的经济状况。

全球新肺炎疫情实时查询