众安在线首次公开发行境外票据 拟融资6亿美元

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7月10日，中安在线宣布将于2020年7月9日完成票面利率为3.125%的5年期债券的定价，并将在香港证券交易所上市。

《国家商报》记者从中安网了解到，这是中安网首次公开发行海外票据。账簿的最高认购倍数超过6倍，最终价格为5年期美国国债收益率加285个基点，低于初始价格指引。45个基点；同时，这6亿美元的融资是自2020年以来亚洲最大的美元票据发行，也是全球保险技术行业最大的票据融资。根据公告，中安在线目前计划将通过发行票据获得的资金用于营运资金和一般公司用途。

中安在线的股价最近大幅上涨。从6月15日到7月9日，其股价上涨了86.95%。截至7月9日，其收盘价为每股53港元，为两年来最高。

穆迪给baa2评级。中安在线宣布，7月9日，该公司与联席主管达成了认购协议。因此，公司计划在2025年发行期限为6亿美元的3.125%的票据。该法案预计将获得穆迪的baa2评级。

此次票据发行的全球联合协调人和联合簿记员包括摩根大通、瑞士信贷、CICC和摩根士丹利。中安在线已向证券交易所申请批准只向专业投资者发行债券形式的票据上市和交易，相关许可预计将于2020年7月17日左右生效。

《国家商报》记者注意到，7月6日，穆迪授予中国在线保险公司baa1级财务实力评级和baa2级高级无担保债券评级。

穆迪在评级报告中指出，中安在线baa1的保险财务实力评级反映了其作为中国最大的网络保险公司的市场地位、雄厚的资本实力、完善的产品多元化和低杠杆的高风险资产。穆迪对该公司有着稳定的前景。预计中安在线的资本状况将保持稳定，承销盈利能力将继续提高。

穆迪表示，中安在线的高级无担保债务是baa2，比baa1保险财务实力评级低一个级别。由于优先无担保债务的偿还顺序低于其对保单持有人的负债，分等级差异反映出优先无担保票据持有人的偿还状况低于中安在线的保单持有人。

中安在线成立于2013年10月9日。根据开心宝数据，公司注册资本为14.7亿元。

净利润不低于100%。穆迪认为，由于2017年9月成功上市和筹集到大量资金，中安在线拥有强大的资本实力。截至2020年3月底，综合偿付能力充足率高达614.2%。根据原始保费，2019年公司的市场份额为1.1%，在国内财产保险公司中排名第11位。

穆迪在评级报告中还指出，保费收入的强劲增长以及国内外业务的扩张可能会削弱其目前强劲的资本状况。中安在线还将其业务扩展至非保险领域，如香港的虚拟银行，这带来了额外的运营和执行风险以及潜在的资本需求。另一方面，由于投资者良好的品牌意识和资本市场上顺畅的融资渠道，中安在线在过去几年中提高了财务灵活性。

中安在线表示，通过此次票据发行，中安在线将能够更好地满足业务发展的资金需求，优化融资结构，提升其国际声誉。我相信，未来多元化、丰富的融资渠道将进一步保障公司的长期稳定发展。

根据公告，扣除相关费用后，公司目前计划将发行票据所得资金用于营运资金和一般公司用途。

中安在线6日发布盈利预测，预计截至2020年6月30日的6个月内，公司股东应占的未经审计的合并净利润将出现不低于100%的大幅增长。

根据公告，中安在线致力于追求质量增长。在实现总保费稳定增长的同时，综合成本比率进一步提高，从而缩小承保损失。

国泰君安(601211)国际最近将中安在线的目标价上调至58.03港元，保持了高于市场的评级。国泰君安国际分析师认为，上半年公司的大健康生态等盈利业务保持了快速增长，同时带动了综合成本比率的提高。预计公司将在2020年实现承销利润，即综合成本率将低于100%。

封面图片来源:照片网

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