偿付能力七连降 今年已亏四千万 陆家嘴国泰人寿增资至30亿获批

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每个实习记者胡洋每个记者宋歌每个编辑姚祥云

2014年，股东变更，增资。陆家嘴(600663，诊断股)国泰人寿结束了五年亏损，净利润3680万元，第二年甚至盈利超过1亿元；偿付能力充足率也大幅提高至346%。

然而，美好的时光并没有持续很久。2016年，陆家嘴国泰人寿净利润同比暴跌93.25%；从2015年第四季度到今年第三季度，偿付能力已经连续七次下降。

那么，陆家嘴国泰人寿最近是否会从股东那里获得较大的增资，注册资本将从16亿元增加到30亿元，这又是扭转经营局面的灵丹妙药吗？它增加资本的意图是什么？《商报》记者深入分析并得到了陆家嘴国泰人寿的回应。

●原股东增资比例相同

根据中国保监会发布的公告，此次增资后，陆家嘴国泰人寿的注册资本将从16亿元增加到30亿元。陆家嘴国泰人寿媒体传播负责人表示，本轮增资比例相同，出资形式为现金出资。这也意味着增资前后股权结构保持不变，陆家嘴金融和台湾国泰人寿保险有限公司(以下简称台湾国泰人寿)仍分别持有陆家嘴国泰人寿50%的股份。

关于增资的目的，上述人士在接受《国家商报》记者采访时表示，陆家嘴国泰人寿近两年的新账单支付业务增长迅速，公司的偿付能力一直在标准以上，但业务的快速发展会造成一定的资金消耗，由于对公司的发展前景持乐观态度，股东们会提前增资，希望资本水平达到行业的中值，增强经营实力。

据《全国商报》报道，此次增资是陆家嘴国泰人寿近年来实施的第二次增资。就在2014年，公司补充血液4亿元，注册资本增加到16亿元。当时，由于资本的补充，陆家嘴国泰人寿的偿付能力充足率从2012年接近监管红线的102%迅速上升至2014年的346%。

对于陆家嘴国泰人寿来说，2014年是一个转折点。当时，经中国保监会批准，陆家嘴金融接管了东方航空公司(空(600115)50%的股份，原国泰人寿保险正式更名为陆家嘴国泰人寿保险。2014年9月，就职于台湾国泰人寿的廖明宏正式出任总经理。同年12月，新股东陆家嘴金融也派何勇出任董事长。

值得注意的是，在股权变动之前，陆家嘴国泰人寿一直经营状况不佳。财务数据显示，从2009年到2013年，陆家嘴国泰人寿持续亏损，净利润分别为-1.41亿元，-1.82亿元，-1.61亿元，-1.22亿元，-3301.85万元。2014年增资扩股后，扭亏为盈，2014年实现利润3680.41万元，2015年实现净利润1.06亿元。

●2016年净利润暴跌93%后，陆家嘴国泰人寿保费收入大幅增加。2014年至2016年，公司实现规模保费收入分别为6.13亿元、7.28亿元和13.08亿元，同比增长率逐步扩大，分别为0.10%、18.71%和79.71%。尽管如此，陆家嘴国泰人寿并没有进入稳定的盈利期。2016年，陆家嘴国泰人寿净利润下降至712.79万元，同比大幅下降93.25%。

其中，陆家嘴国泰人寿2016年营业总收入为11.19亿元，同比增长28.27%。然而，由于费用和佣金费用的大幅增加，营业利润最终下降了81.50%，至1889.57万元。根据财务数据，2016年陆家嘴国泰人寿手续费及佣金支出为1.89亿元，同比增长132.22%；补偿支出2.4亿元，同比增长10.94%；营业管理费2.88亿元，同比增长31.71%。

根据最新的偿付能力报告，今年第三季度，陆家嘴国泰人寿实现净利润-1757.96万元，前三季度累计亏损4247.29万元，比去年同期盈利6550.93万元更加困难。对于未来的经营计划，上述陆家嘴国泰人寿人士表示，公司未来将继续坚持泛个人保险的经营战略，始终朝着健康的模式发展。

然而，值得注意的是，陆家嘴国泰人寿的偿付能力在最近几个季度一直在下降。根据现有的偿付能力报告，从2015年第四季度到今年第三季度，公司的核心和综合偿付能力充足率分别为286.40%、278.44%、275.42%、264.73%、231%、209.41%、188.84%和186.10%，连续7个季度下降

根据中国保监会不久前发布的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》，核心偿付能力充足率低于60%、综合偿付能力充足率低于120%的企业虽然可以进入标准保险企业行列，但也将被视为偿付能力风险较高的保险公司，并接受重点验证。在偿付能力监管更加严格的背景下，陆家嘴国泰人寿虽然偿付能力充足率仍高于标准，但仍需警惕这种持续下降的趋势。

北京工商大学保险研究中心主任王认为，保险公司的增资行为往往与偿付能力水平密切相关。目前，有足够偿付能力的保险公司可以通过增资扩股来实现更快的发展。充足的偿付能力是扩大规模的重要条件。