134号文叫停“快返”产品 明年“开门红”业绩受考验

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有一个好的开始，每年的成功几乎是保险业的黄金法则。按照保监会人身保险(2017)134号文件的要求，在10月1日前完成自查自纠的期限内，各大保险公司推出的产品将不得跨越新规在退保时间和附加万能保险方面设定的两条红线。

据《国家商报》记者的不完全统计，近三年来，六家上市保险公司的21种主要产品中，有20种产品达不到监管要求，快速退货产品的比例达到95.24%。总的来说，这种快速退货产品一直是保险公司大规模吸引客户的杀手。如今，在新规定的作用下，快速退货产品不能迅速为消费者提供现金流，产品的吸引力被削弱。

北京工商大学保险研究中心主任王认为，自查自纠的最后期限即将到来，寿险市场的业务结构将会调整，其他险种将会被替代，但目前很难准确估计保费情况。由于影响因素太多，即使是社会保障制度的完善和资本市场的发展趋势也会产生不同的影响。

每一位实习记者胡洋都是毕明路编辑

●开门退货产品占90%以上

第134号通知为《中国保险监督管理委员会关于规范寿险公司产品开发设计行为的通知》，涉及两个核心内容:一是养老保险产品和年金保险产品，第一笔生存保险金应在保单生效5年后支付，年支付或部分收取比例不得超过已付保险费的20%；第二，保险公司不得以附加保险的形式设计万能保险产品或投资连结保险产品。

134号通知规定的自查自纠的最后期限即将到来，正好赶上许多保险公司确定开门计划和目标的时候。因此，在最后期限临近的背景下，各保险公司将关注什么样的产品也成为业界关注的焦点。

从前几年的情况来看，达到134号通知监管警戒线的速还产品一直是各大保险机构的主要产品。这种快速退保产品因能快速支付生存保险金，给消费者带来快速的现金回报而受到市场青睐，也是所有寿险公司赢得客户、大规模赚取保费的杀手锏。

为了了解在过去三年中，上市保险公司推广的最佳产品中，快速回报产品所占的比例是多少？《国家商报》记者对中国人寿、平安保险、新华保险、太平保险等六家公司的旗舰产品进行了不完整的整理和统计，2015年至2017年开局良好。

统计结果显示，在过去三年中，六家上市保险公司有21种产品被记录在案，其中只有平安2015年开局良好的两大主要品牌之一平安福全寿险面临保障功能，不受134号文件影响，至今仍在销售。

其他20种产品，虽然第一次退货时间不完全相同，但犹豫10天后会立即退货，第三个保单年度会退货，但不能满足第一笔生存保险金在保单生效五年后支付的要求，几乎所有产品都已经停产。

具体而言，2016年，六家上市保险公司推出的七种产品中，超过一半承诺从保单三周年起退还生存保险费，平安的尊宏人寿养老保险(分红型)就是一个代表。由于限制快速退货，本产品不再销售。根据东北证券(000686)的研究数据，该产品是平安人寿2016年保费收入的冠军产品，为平安带来207.48亿元的保费收入。

2017年，六大寿险公司推出了约八种产品，主流政策形式是分红年金产品。与传统保险相比，分红保险具有较高的投资收益，而与万能保险相比，分红保险的风险相对较小。可以看出，在几项新的中短期政策的作用下，一些上市保险公司已经进行了业务调整。

就退货时间而言，三种产品承诺在付款/合同生效/暂停期后10天内退还一定比例的投保生存金。总体来说，与2016年相比，第三年还是有回报的。2017年开局良好，记者统计的几个产品的退货周期大部分都缩短了。除了上述10天之外，第一年年底还退回了三件产品。

●分红年金保险明年仍将是主流

应当知道，134号通知不再是第一个在监管层面上指导寿险行业收益来源的法规。自去年以来，中国保监会先后发布了《中国保监会关于规范中短期寿险产品相关事项的通知》等一系列规范性文件。从最新的保费数据来看，这种强制寿险市场回归的措施已经逐渐取得成效。今年前七名中，寿险公司实现原始保费收入1.92万亿元，同比增长23.8%。从新的票据业务结构来看，据《东北证券研究报告》显示，今年上半年，寿险行业支付的原保费收入占比33.11%，同比增长6.47个百分点，业务结构明显优化。

然而，从公司的角度来看，134号通知的实施将是对各保险公司在产品形式和营销策略方面的严峻考验。近年来，特别是在好的开始阶段，各种规模的保险公司在个人保险渠道中推广的产品几乎都是具有普遍保险的快速回报产品。因此，如何在监管范围内探索和开发新产品，如何在134号通知规定的截止日期前实现产品和现金流之间的平稳过渡，已成为过去几个月许多保险公司的当务之急。

“十一五”后的新产品是什么？在接受《国家商报》采访时，一些业内人士表示，根据目前业内的反应，由于取消了附加的万能保险和快速退换货产品，业内人士对产品形式有不同意见，认为开局不错。目前，讨论较多的产品形式是万能主保险和分红年金保险。

据太平人寿介绍，2018年，公司将开局良好的产品命名为太平卓越极致终身年金保险(分红型)，这也与行业内对“十一五”后产品形态的预判一致。

在现金流方面，新规定将对保费收入产生很大影响，业内也有不同意见。据相关业内人士透露，在圈内沟通的过程中，预计明年业绩将下降一半。

北京工商大学保险研究中心主任王认为，自查自纠的最后期限即将到来，寿险市场的业务结构将进行调整，其他险种将被替代，但目前很难对保费情况做出准确估计。由于影响因素太多，即使是社会保障制度的完善和资本市场的发展趋势也会产生不同的影响。

在接受《国家商报》采访时，一位来自保险公司的人士表示:每个公司都需要冲动才能有一个好的开始，预计养老保险和年金保险仍将是主流。由于我公司根据市场需求变化和实际情况及时调整了战略，134号文件对我公司2018年良好开局的预测影响不大。