前脚引战投后脚IPO 道生国际租赁欲赴港上市

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道生国际金融租赁有限公司(以下简称道生国际租赁)于今年6月引进两名战略投资者后，最近向HKEx提交了上市申请材料。

然而，就在三年前，道生国际租赁的间接全资子公司道生国际金融租赁有限公司向国有股转让公司提交了上市新三板的公开转让指令，但由于后续政策变化，上市申请被撤回。

道盛国际租赁在申请材料中表示，融资租赁业务是资金密集型业务，公司业务主要受资金基础的影响，上市可以使公司进入更广阔的融资领域。《国家商报》记者注意到，截至2018年6月底，公司所有计息银行及其他贷款余额为46亿元。

为了改善公司形象，拓宽融资渠道，许多融资租赁公司都渴望加入资本市场。上月24日，海通证券(600837)全资拥有的海通恒信国际金融租赁有限公司也向HKEx提交了上市申请。截至目前，共有12家金融租赁公司在香港上市，另有5家正在申请中。

根据提交上市申请前引入的战争投资数据，由北京道信恒通投资中心(有限合伙)、万华生态板业有限公司、万华节能科技集团有限公司和外国股东专业资本有限公司发起，道生国际金融租赁有限公司于2012年5月成立，是道生国际租赁的间接全资子公司。

根据申请文件，道森国际租赁由国泰君安(601211)国际和中泰国际联合发起，复星恒利为独家财务顾问。道生国际金融租赁有限公司在申请新三板上市的过程中赞助了中泰证券。

根据申请文件，道生国际租赁于2017年3月2日在开曼群岛注册成立，为获豁免公司，获授权股本为1亿港元，分为100亿股，每股面值0.01港元。

截至2018年10月3日，道生国际租赁的股份分别归道河恒通投资有限公司、道信恒通投资有限公司、智宇发展有限公司、汇源集团有限公司、万华生态板产业(香港)有限公司、中泰金融投资有限公司(以下简称中泰)和日立金融管理(中国)有限公司(以下简称日立)所有，持股比例分别为7.88%和30.45%

值得一提的是，中泰和日立是道生国际租赁于2018年6月刚刚引进的战略投资者。在道森国际租赁公司看来，这两个新股东可以引入并受益于大量的商业和融资机会。

超过80%的收入来自拥有国有资产的客户。从公司业务来看，道盛国际租赁主要为中国轨道交通、电力能源、绿色材料和公用事业行业的企业提供融资租赁服务。服务组合包括金融租赁、咨询和保理服务。

根据乔斯特·沙利文(Jost Sullivan)的数据，根据截至2017年底城市交通行业融资租赁合同余额，道森国际租赁公司在中国外资融资租赁公司中排名第三，市场份额为3.6%。截至2018年6月底，道生国际租赁的净资产值从2015年底的10.01亿元增加到13.40亿元。

道生国际租赁透露，该公司寻求为信誉较高的国有企业投资公司提供服务，重点关注融资需求不满足、信用风险较低的大型项目。客户群和大部分收入来自国有企业的投资公司。长期业务关系客户包括天津轨道交通集团有限公司、青岛地铁集团有限公司、内蒙古能源发电投资集团新能源有限公司等国有企业。

根据财务数据，2015年至2017年和2018年上半年，道生国际的租金总收入分别为2.74亿元、4.54亿元、5.07亿元和1.68亿元，利润分别为2334.7万元、8161.6万元、1.43亿元和2698.3万元。同期，国有企业投资公司利润分别占公司利润总额的69.7%、88.2%、85.0%和81.1%。

截至上述报告期末，国有企业投资公司融资租赁应收资金净额和保理应收资金净额分别为32亿元、55亿元、46亿元和45亿元，约占各期应收资金总额和保理应收资金总额的80%。

然而，经过连续几年的收入增长，道生国际租赁2018年上半年的收入为人民币1.68亿元，较去年同期的人民币2.32亿元下降了27.5%。据该公司称，这主要是由于2017年底完成了越来越多的项目，公用事业收入减少。在我国紧缩的货币政策和加息环境下，部分公用事业客户放慢了项目融资速度。

计划通过上市寻求低成本融资。事实上，早在三年前，道生国际租赁就想进入资本市场。2015年11月，股权分置改革后，道生国际金融租赁有限公司向国有股转让公司提交了上市申请，并披露了其公开转让指令，拟在新的三个板块上市。然而，由于随后相关政策的变化，公司自愿撤回了申请。

现在，转向港股对抗ipo表明，金融租赁公司渴望低成本基金。

道生国际租赁在申请材料中表示，由于融资租赁业务是资金密集型业务，公司的业务主要受资金基础的影响，因此能否维持运营、抓住商机、巩固集团的市场地位，在很大程度上取决于能否持续获得资金、最大限度降低融资成本、扩大资金基础。

此前，道生国际租赁主要利用浮动计息银行等贷款为业务运营提供资金。在跟踪记录期间，公司从20多家银行和其他金融租赁公司获得了项目融资。截至2018年6月底，公司所有计息银行及其他贷款余额为46亿元。

如果我们仅仅依靠银行贷款来支持金融租赁业务的发展，我们的资产负债率将会上升，并会产生额外的利息成本。道生国际租赁认为，上市不仅能提升公司的形象和声誉，还能使公司进入更广阔的融资领域。

无独有偶，上个月24日，海通证券全资拥有的海通恒信国际金融租赁有限公司也向HKEx提交了上市申请，拟募集资金发展未来业务，补充营运资金。据统计，目前在香港上市的融资租赁公司有12家，有5家正在申请中。