中国银行业协会潘光伟：净值化是理财产品转型的方向和重点

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照片由中国银行协会党委书记、专职副会长潘光伟提供

2019年11月8日，由中国银行(601988)协会(以下简称中银协会)和香港银行业协会主办的两岸港澳银行业财富管理论坛在天津举行，发布了《中国私人银行业发展报告》(2018年)、《中国家族财富管理与传承白皮书》和《中国银行业金融市场指数报告》。

中国银行协会党委书记、专职副会长潘光伟出席会议，并就理财市场发展发表了意见。潘光伟表示，随着新的金融法规、金融子公司管理办法、近期金融子公司净资本管理办法、标准化负债资产等配套规定的逐步实施，银行财务管理发生了许多新变化。银行理财业务发展模式的转变客观上影响了市场和行业，银行理财业务面临诸多挑战。净值是理财产品转型的方向和重点。

银行间金融管理的规模和比例下降。2018年4月发布的新资产管理条例标志着资产管理行业统一监管时代的到来。数据显示，截至2019年6月底，共有4.7万种无担保理财产品，余额为22.18万亿元，与2018年底基本持平。潘光伟指出，近年来，银行理财业务发展迅速，特别是2007年至2015年，理财产品余额年均复合增长率为50%，2016年才逐渐放缓。新《资产管理条例》和新《财富管理条例》颁布后，银行理财产品余额总体稳定，无明显波动，呈现更加稳定和可持续的发展趋势。

从产品结构来看，银行间金融管理的规模和比重有所下降。截至2019年6月末，银行间金融管理余额为0.99万亿，比2018年初减少2.27万亿，减少69.67%；占非担保理财产品余额的4.45%，比2017年初的23%下降18个百分点以上，资本空转移现象明显减少。其次，融资产品主要通过公开发行筹集。截至2019年6月底，公开发行理财产品的余额为21.08万亿元，占所有非担保理财产品余额的95.07%。第三，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2019年6月底，投资于存款、债券和货币市场工具的非担保理财资金余额占非担保理财产品投资余额的66.87%。

潘光伟表示:银行融资在降低融资成本方面发挥了积极作用。首先，在产品的汇率和净值被打破的背景下，市场上的无风险利率已经下降，这反过来又导致了企业融资成本的下降；第二，新的资产管理规定将套汇层次限制在一个层次，禁止多层套汇和渠道业务，缩短融资链，从而降低企业实体的融资成本；第三，允许金融子公司直接投资股票，将把巨大的潜在客户群体和机构投资者引入股票市场，带来更加稳定的资金来源，从而扩大资本市场的发展，增强企业在资本市场的直接融资能力。

财务管理子系统的运行模式将是大势所趋。值得一提的是，银行理财业务发展模式的转变给市场和行业带来了一定的冲击，银行在开展理财业务时遇到了许多挑战。潘光伟认为，银行理财业务面临的挑战主要是现有资产的处置、理财子公司的定位和发展、投资者教育以及投资和研究能力不足。

对此，潘光伟提出了相应的建议:一是运营模式公司化。他说，截至目前，已有31家商业银行宣布计划设立金融管理子公司，其中7家已陆续开业，5家处于筹建阶段。公司运营模式能够有效地将资产管理业务与传统银行业务分离开来，有助于实现收益和成本的独立核算，更好地隔离风险，促进资产业务的健康发展。从行业发展趋势来看，理财业务的子公司运营模式将是大势所趋。

第二，理财产品的净值。潘光伟表示，净值是理财产品转型的方向和重点。然而，由于净资产产品没有预期收益率，且收益率波动较大，现有投资者的接受度不高。商业银行需要进一步建立资产评估、信息披露、风险监控等会计和运营体系。，并根据不同的客户群逐步推出新的净值产品。同时，还应夯实产品净值管理基础，将基金产品作为长期转型目标，配置固定收益、混合权益、商品和衍生品四大产品线，构建完善的净值产品体系。

此外，他还建议商业银行应坚持多维度体系，通过自主投资+主动外包投资，构建包括商品资产、外汇资产、股权资产和替代资产在内的资产配置体系。有针对性地投资不同类型的资产，真正实现大规模资产的配置；进一步构建完善的投资研究体系，弥补股权市场投资经验不足的不足，提升专业水平和投资研究能力。