每经专访中国平安总经理任汇川：科技公司进入不同孵化阶段，四大板块投入大

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15日晚，平安(601318)发布半年度报告，母公司股东应占营业利润734.64亿元，同比增长23.8%。值得一提的是，连续两年盈利的科技行业上半年实现营业利润同比下降30%，至28.02亿元，利润贡献率仅为3.8%，低于去年同期的7.1%。

关于科技行业的经营利润波动，中国平安总经理任汇川在接受《全国商报》记者专访时表示:上半年，车房和路费的利润增加，平安医生的亏损缩小。目前，投资规模最大的四个行业是金融一户通、平安医疗保险科技、智慧城市和平安城市科技(前平安有一套好房子)。他认为，平安科技有限公司的孵化正处于不同的阶段。在完成流量、数据积累和收入的爆炸式增长，并最终进入利润贡献阶段后，该行业运营利润的长期增长前景可观。

近年来，以平安为代表的大型上市保险公司已成为安抚的主力军。它背后的投资逻辑是什么？任汇川表示:平安减少多元化投资的策略是通过fof和mom在市场中选择最佳投资能力；第二，增加对重点企业的投资。他指出，在利率下降、再投资压力加大的背景下，股权资产得到了很好的配置，采取选择、透视、管理、整合的投资策略是保险基金的优势。

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营业利润波动由于持续的科技投入，2018年上半年，平安科技实现营业利润42.04亿元，同比增长901%，被平安视为新的利润增长点。随着对技术部门的持续投资，连续两年盈利的技术部门的营业利润大幅波动。2019年上半年，返校节营业利润下降30%，至28.02亿元，利润贡献率也下降至3.8%。

至于技术部门总收入增长但利润增长的短期波动，任汇川解释说，从整个部门的角度来看，这是由于正在进行的战略投资。他透露，目前投资最多的四家企业分别是金融一号通、平安医疗保险科技、智慧城市和平安城市科技(原平安方浩)。

事实上，平安高管此前已多次公开表示，平安科技公司的孵化包括四个阶段:平台建设、流量和数据积累、收入爆炸式增长。这三个阶段逐一完成后，最终将进入利润贡献阶段。任汇川对《国家商报》表示:汽车之家上半年利润增长23.1%，已经进入第四个孵化阶段；Lufax从收入和流量快速增长时期到现在已经进入第四阶段；好医生上半年的收入翻了一番，现在他们已经完成了第二阶段，进入了第三阶段。此外，金融一户通、平安医疗保险技术、智慧城市和平安城市技术(前平安方浩)这四个平台仍然非常昂贵。

平安是一条非常好的赛道，我们会全力以赴，即使它更大。任汇川认为，凭借雄厚的资金实力、坚实的客户基础和丰富的场景，平安在培育这些独角兽时可以投入更多。通过大量投资，独角兽的成长和成熟可以适当缩短。

根据国泰君安(601211)的最新研究报告，在过去的几年里，平安科技的客户和收入一直在快速增长。进入利润期后，预计未来经营利润的贡献将迅速增加，这将是平安集团未来经营利润增长的潜在增长点。该经纪公司还认为，在科技行业经营利润不断增加的背景下，平安在科技行业的管理溢价将逐渐被二级市场认可，进而体现在中国平安的整体估值中。

科技行业的利润增长前景很好，但毕竟不是一个资本雄厚的行业。科技的持续投入需要时间来反映利润的增长。任汇川坦率地说。然而，在它看来，除了反映自身的利润，科技行业还帮助平安的传统金融增加了利润；此外，我们还应该在利润反映出来之前看到它们的价值。截至2019年6月30日，科技公司的总估值达到700亿美元。

减少多元化投资提高投资收益今年年初，平安资产管理以42.03亿元人民币收购华夏幸福(600，340)股份，使平安的持股比例从19.56%提高到25.25%。7月30日，平安人寿再次发布公告信息，以现金总额85.97亿港元(折合人民币75.6亿元)收购中国金茂股份，将平安在中国金茂的持股比例从0.02%提高至15.22%。

就平安的房地产投资逻辑而言，任汇川认为主要有几点:一是房地产相对而言是一种持续时间较长、跨越经济周期、抵御短期经济波动的资产；第二，无论是房地产上市公司的股权投资还是控股物业，平安最终都以长期价值回报、长期股息或租金收入为主要投资目的。平安没有成为房地产公司的野蛮人，也没有寻求控制房地产公司本身的经营权；第三，像金茂这样的企业，有着国有企业混合改革和集团公司全面合作的背景，他们也非常希望引入平安，一个市场化的公司，来帮助整个集团改变。

随着中国房地产市场的转型，平安投资地产有两个扩张方向:一是拓展产业链上下游，研究预制建筑，改造提升建筑业，增加基础设施投资；第二，面对不投机租金的政策，我们改变了思路，找到了使我们的投资回报长期、持久、稳定地回报写字楼和长期租金的方法。任汇川在接受《国家商报》采访时表示，金茂等公司经营稳定，管理规范，市盈率较低，是良好的金融投资目标。同时，他们寻求医疗保健方面的一些协调。

任汇川还透露，平安正与深圳市政府合作，推动人才住房的长期租赁，做了一个示范，希望在全国推广。他强调，2019年上半年，平安保险资金在房地产资产中的配置比例为7.2%，远低于银监会规定的30%的上限，包括财产、债权和股权。

平安减少了直接在二级市场买卖股票的分散投资，将其转变为两大投资策略。任汇川告诉记者，首先是通过fof和mom在市场上选择最佳投资能力；第二，增加重点投资。无论是哪一个行业，只要是受益于中国经济转型的公司，国家政策鼓励的新兴行业，发展前景看好的行业，平安都更倾向于深入研究这个公司，投资额度和比例都比较高。最好通过权益法进行整合，以减少影响的波动。

2019年上半年，平安的投资资产为2.96万亿元。平安保险基金组合年化净投资收益率为4.5%，同比增长0.3个百分点；年化总投资回报率为5.5%，同比增长1.5个百分点。在ifrs9下，总投资回报对资本市场的波动更加敏感。为便于与同行比较，修订前一年平安模拟标准的总投资回报率为4.5%，与去年同期持平。