日赚4.3亿元！五大上市险企2018年合计实现净利润1581.9亿元

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随着中国人寿保险(601628)年报的发布，五家a股上市保险公司的年报已经发布。总体而言，2018年五家上市保险公司的年度业绩呈现稳步增长趋势。据统计，2018年，中国人寿、平安保险(601318，诊断)、中国太平洋保险(601601，诊断)、PICC (601319，诊断)和新华保险(601336，诊断)实现了归属于母公司股东的净利润总额。1581.9亿元，与去年同期基本持平

根据多家公司披露的数据，尽管大多数公司在2018年日子不好过，但五家上市保险公司仍提交了令人满意的成绩单。从五家上市保险公司的整体利润来源来看，除PICC外，寿险业务仍然是上市保险公司的核心利润来源。

与2017年上市保险公司净利润同比增幅不同，新华社增速最快，平安盈利最大。2018年上市的保险公司日子不好过。据记者不完全统计，五家上市a股保险公司归属于母公司股东的净利润之和与去年持平，没有明显增加。然而，具体到单个公司，情况就不同了。

从绝对意义上来说，走综合金融路线的中国平安无疑是在飞黄腾达。2018年归属于母公司股东的净利润高达1074.04亿元，同比增长20.6%。其中，中国平安人寿健康保险实现归属于母公司股东的净利润579.14亿元，财产保险实现归属于母公司股东的净利润122.15亿元，合计701.29亿元。

就增长率而言，新华保险的业绩增长最为明显。根据年报，2018年，新华保险实现归属于母公司股东的净利润79.22亿元，同比增长47.2%。据中泰证券分析，新华保险净利润的高增长率来源于集约化的规范化治理，在准备金对净利润的负面影响为50亿元(大病调整对准备金的影响大于贴现基准的影响)的背景下，仍可实现47%的正增长，这是由于费用的严格管理和精细化运作。

然而，2017年增长率较高的中国人寿，在2018年五家上市保险公司中的增长率最低。2018年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润113.95亿元，同比下降64.7%。根据其年报，主要原因是由于股票市场整体波动的下行影响，公开市场的股票投资收益同比大幅下降。

海通证券(600837)分析师孙婷预测，中国人寿2019年的净利润和nbv增长率有望领先于同行，中国人寿2019年的资产减值准备压力预计将低于同行。公司的利润对750天曲线高度敏感，准备金的减少将对利润做出积极贡献。750天曲线在2018年和2019年第四季度仍呈上升趋势，预计准备金将进一步减少。与此同时，该公司的溢价在2019年开局良好。预计公司2019年的利润表将好于同行，第一季度的nbv增长率可能达到20%左右，也将明显好于其他上市保险公司。

从五家a股上市保险公司的整体利润来源来看，寿险业务仍是除PICC以外的上市保险公司的核心利润来源。

不同的是，在行业保费增长基本持平的背景下，寿险公司通过更新业务、重点发展担保业务来促进业务增长的战略选择逐渐显示出其内在价值。大部分公司大幅缩减银行保险渠道和批发支付业务，不断优化业务结构，大幅度缩减中短期业务规模，大力发展健康保险业务和担保业务。

年报显示，上市保险公司的保费结构仍有不同程度的优化。以新华保险为例，经过彻底转型，续保保费成为新华保险保费收入增长的驱动力。2018年，新华保险续保保费收入达到958.6亿元，同比增长24.9%，占总保费收入的78.4%，同比增长8.2个百分点。

中国人寿的续保保费达到3646.78亿元，同比增长26.6%，占总保费的68.06%，比2017年增长11.79个百分点，续保的拉动作用进一步显现。同时，担保业务发展迅速，特定担保产品的溢价比2017年高出6.73个百分点。

CPIC人寿新业务价值增速逐季度回升，全年新业务价值达到271.2亿元，同比增长1.5%；续保业务增长率为26.2%，推动全年保险业务收入同比增长15.3%，达到2024.14亿元；第一年，长期担保新业务年化保费达到304.99亿元，同比增长7.7%，占比提高7.4个百分点，达到49.1%。

在产业结构调整的背景下，2018年下半年，中国平安人寿和健康保险业务新业务价值同比增长16.9%，同比增长7.3%，达到722.94亿元。平安人寿和健康保险的新业务价值率为43.7%，同比增长4.4个百分点。其中，代理渠道新增业务价值率为57.1%，同比增长7.2个百分点；代理渠道中长期担保业务新业务价值率高达94.7%，同比增长7.1个百分点。

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