还在排队抢国债？这8家银行柜台即将开售地方债 100块钱也能买！

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还在银行门口排队抢国债吗？几天后，我仍然可以在银行窗口购买地方政府债券！

2018年11月，中国人民银行宣布，继记账式国债、政策性银行债券和国家开发银行债券之后，地方政府债券已成为银行间债券市场的另一种柜台业务，为中小投资者提供了更多的投资选择。

经过四个多月的准备，第一批地方政府债券将很快登陆商业银行柜台，目前在柜台市场发行地方政府债券的商业银行有8家，分别是中国工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行

3月20日，第一批地方债券将在8家商业银行的柜台落地。工行表示，近期将在柜台出售首批地方政府债券。根据财政部的统一安排，2019年3月25日至4月3日，宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京的财政厅(局)将首批试点在柜台市场发行地方政府债券。

中国工商银行指出，以本次试点项目中首次披露发行信息的宁波市政府债券为例，其中3亿元债券将通过商业银行柜台出售给广大个人和中小投资者，发行募集的全部资金将用于宁波本地优质民生建设项目，最低投资额仅为100元。

宁波市财政局关于发行2019年宁波市土地储备专用债券(一期)和2019年宁波市政府专用债券(二期)的通知指出，发行场所包括商业银行柜台市场。有4家银行在商业银行场外市场进行债券发行，包括工商银行、农业银行、中国建设银行和宁波银行。

此外，记者注意到，3月18日，《浙江省财政厅关于发行2019年浙江省棚改专用债券(一期)和2019年浙江省政府专用债券(二期)的通知》表明，经浙江省人民政府批准，决定于2019年(一期)发行浙江省棚改专用债券。投标将于2019年3月22日进行，利息将于3月28日计算。分销场所包括商业银行的柜台市场。同时，在商业银行柜台市场，本期的场外债券将由柜台承办银行向个人、中小机构等场外投资者发行。自投标日次日(3月22日)起3个工作日内通过网点或电子渠道进行。柜台业务承办银行应向投资者公布债券发行价格。柜面分销后，未售出的柜面分销金额由柜面业务承办银行承销。

《国家商报》记者注意到，2019年浙江省工房改革专项债券(一期)和2019年浙江省政府专项债券(二期)的发行银行有7家，包括工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、兴业银行和上海浦东发展银行。

此外，3月25日，继宁波、浙江之后，四川将成为中国第三个开展地方政府债券柜台发行的地区。据报道，投资者可以通过中国工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等四川省内任何营业网点，或通过手机银行、网上银行等电子银行渠道认购四川省政府发行的政府债券。订阅的起价是100元。

据了解，四川已发行59.29亿元5年期土地储备专用债券，其中15亿元将通过商业银行柜台出售给全省个人和中小投资者，这是目前规模最大的柜台发行领域。

一级和二级市场对个人和中小投资者开放。2019年2月27日，财政部发布了《关于通过商业银行柜台市场发行地方政府债券的通知》(以下简称《通知》)。

根据通知，地方政府发行的普通债券和特别债券可以通过商业银行的柜台市场(省内计划单列市的政府债券)在当地发行。同时，对通过商业银行柜台市场发行地方债券的相关事宜进行监管。

东方金城研发部指出，开放商业银行柜台市场发行地方政府债券标志着一级市场已经向个人投资者开放，促进了地方政府债券市场的持续健康发展。对个人投资者而言，开办本地债务柜台业务为投资者提供了更多的投资选择，增加了资产配置的多元化和安全性。过去，地方政府债券主要通过全国银行间债券市场和证券交易所债券市场发行，主要投资者是银行、经纪公司和基金公司等机构投资者。虽然个人和中小投资者可以通过交易所和银行间柜台市场间接购买地方政府债券，但程序相对麻烦。本通知放宽了商业银行的场外市场发行，表明地方政府债券市场一级市场和二级市场对个人和中小投资者完全开放，投资者可以直接购买地方政府债券，提高了购买意愿。与此同时，随着银行理财产品的突破，地方政府债券作为安全性高、回报率高于国债的产品，未来将更受个人投资者青睐。

尽管地方债务的风险很低，但未来违约的可能性仍然存在。

联讯证券首席经济学家李麒麟指出，从目前团队的计算结果来看，地方政府的债务规模和风险总体上是可控的，但也存在隐患。为了防范地方政府债务风险，该小组提出了以下建议:

一是全面发现地方政府隐性债务，建立全面的债务计量体系(特别是考虑转换系数)，抑制隐性债务增加，逐步消除债务存量。

二是继续保持并进一步加大金融监管力度，避免结构性宽信贷周期中的资本套利、金融机构和企业违规变相为城市投资平台输血、增加地方政府隐性债务规模，完善中央和地方金融监管体系，避免地方政府不当干预金融监管。

第三，加快财税体制改革。上述措施都是解决现政府隐性债务问题的权宜之计。1994年分税制改革后，地方权力与财权的不匹配是地方政府非法借贷的根源之一。现在我们应该抓住改革的有利窗口，进一步理顺中央和地方的财税体制，提高地方政府的收支匹配度。

此外，我们应该继续加强审计和问责制，强化现有的预算制度，淡化国内生产总值评估的方向，并建立一个正确的政绩观。