国寿系二度举牌农行H股 年内险资举牌已达12次

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在短暂的两个月的沉默之后，保险基金的标语牌又开始蠢蠢欲动。

6月1日，中国人寿保险(集团)有限公司(以下简称中国人寿)宣布，截至5月26日，中国人寿集团及其关联方中国人寿保险股份有限公司(以下简称中国人寿)共同持有中国农业银行股份有限公司(以下简称农行)30.75亿股h股，约占农行h股资本的10.002%。中国人寿通过沪港通从港股二级市场购买中国农业银行h股，并将该投资纳入海外股票投资管理。这是中国人寿今年第二次贴牌发行农行h股。

无独有偶，6月1日晚，CIMC (000039，股票咨询)(000039.sz)发布公告，5月29日，中信保诚人寿通过二级市场增持a股713.75万股，占总股本的5.19%。

《全国商报》记者注意到，根据中国保险协会的数据，今年保险公司的标语牌有12张，明显强于过去两年。涉及的招牌机构有太平人寿、华泰资产、中国人寿保险部、太平洋保险部和中信保诚人寿，大型机构的偏好特征明显。

中国人寿是6月1日农行h股的第二张标语牌。根据中国人寿集团的公告，本次交易完成后，截至5月26日，中国人寿集团及其关联方中国人寿保险共持有农行h股30.75亿股，合计持股比例从9.983%上升至10.002%，达到第二个标语牌。

截至2020年3月31日，中国人寿集团第一季度末的合并权益资产账面余额占合并总资产的20%；截至2020年5月26日，中国人寿持有农业银行h股87.08亿元，合计占中国人寿集团第一季度末总资产的20.186%。根据《开心报》的数据，中国人寿集团的注册资本为46亿元。

2月19日，中国人寿首次发布了农行h股的标语牌。根据此前的公告，2月17日前，中国人寿持有农行14.56亿股h股，持股比例为4.7377%。从2月17日至19日，中国人寿通过香港股票二级市场共购买了中国农业银行8120万股h股。交易连续三天完成后，中国人寿持有中国农业银行15.38亿股h股，持股比例从4.7377%上升至5.0018%，中国人寿综合持股比例从4.9829%上升至5.2470%。

这两个标语牌是通过沪港通从港股二级市场购买农行h股。根据中国银行业监督管理委员会关于保险资金股票投资的相关监管规定，此项投资纳入境外股票投资管理。根据公告，增加持股的资金来源是保险责任准备金。

中国农业银行的h股并不是中国人寿今年上市的唯一股票。3月13日，中国人寿通过港股通从港股二级市场买入中广核电力，当天买入600万股，持股比例从9.952%达到10.005%，也触及第二张标语牌的10%。

此外，3月23日，太平人寿还刊登了中国农业银行h股广告，持股比例从4.93%提高到5.03%。

6月1日晚，CIMC宣布中信保诚人寿于5月29日通过二级市场增持a股713.75万股。此次股权变更完成后，中信保诚人寿持有CIMC约1.86亿股a股和h股，其中a股约1973万股，h股约1.66亿股，占CIMC股份总数的5.19%，而股权变更前为4.99%。

根据公告，中信保诚人寿从公司的保险责任准备金中购买了CIMC股票。公告还表示，未来12个月不排除继续增持CIMC股票。

6月2日，CIMC股市收于7.39元，上涨3.79%。

前三大潜在标语牌行业:银行、房地产、餐饮《国家商报》记者统计显示，今年保险资金的标语牌频率明显加快。根据中国保险协会的数据，今年保险公司的标语牌行动已经达到12次，超过了2019年的9次。大型标语牌机构的特点很明显，如CPIC部标语牌数量是4倍，中国人寿部标语牌数量是3倍。

对于今年保险资金的密集贴牌，行业分析主要有以下原因:一是政策因素支持保险资金的加速贴牌。例如，2020年3月，中国保监会副主席周亮表示，偿付能力充足率相对较高。允许资产配置较好的保险公司在现有30%股权投资上限的基础上适度提高股权资产的投资比例；其次，ifrs9的新规定推动了当前的标语牌浪潮；第三，今年非标准资产和债券收益率的下降导致了保险股权配置需求的增加。

《国家商报》记者注意到，从标语牌来看，今年保险基金对h股的偏好特征非常明显，其中h股标语牌数量为9倍，占75%。

华西证券(002926，股票咨询)根据以往挂牌上市公司的财务数据特征和对保险资金安抚的偏好，于6月2日发布了一份研究报告，其结论是低市盈率、高净资产收益率、高股息率和高股息率的上市公司被安抚的可能性较高。从行业角度来看，具有上述属性的公司大多分布在银行、房地产、钢铁、餐饮、家电、建材、非银行金融、交通运输、商业贸易、矿业等行业。

华西证券分析师认为，考虑到保险基金过去的投资历史，在上市公司公布的前十大股东中，保险基金持股的股东，特别是最近两个季度(2019年第四季度和2020年第一季度)保险基金增加的股东，我们认为他们在未来还会继续增加，直到超过5%的股份，从而大大增加了持有标语牌的可能性。根据筛选结果，银行业、房地产业和餐饮业是三大潜在产业。

上述券商分析师进一步表示，除了安抚保险基金的可能性之外，以绝对收益为导向的基金也将偏好这些目标。即使不把股权整合作为最终目标，这些目标中的纯金融投资也会有较高的安全边际。受疫情影响，国内外二级市场大幅波动。我们相信，即使这些上市公司没有得到安抚，它们也会吸引机构基金增持。

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