“资产荒”？信托产品平均预期收益率持续走低，部分产品已向6%靠拢

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最近，新发行信托产品的平均预期收益率持续下降，集合信托产品的平均预期收益率约为7.5%。就个别情况而言，甚至有些产品的预期回报率接近6%。例如，江苏信托最近推出的丁鑫302(盐城亭湖)集合资金信托计划的基准(预期收益率)为6.3%~6.8%。

有一段时间，人们更加担心市场上的资产短缺，有消息称一些信托产品只能通过抢劫来购买。一位资深信托从业者向《国家商报》表示，近期信托产品收益率下降与当前政策下整体流动性宽松有关，无风险收益率大幅下降，导致各种利率下降。

一些信托产品的收益率接近6%。随着国内疫情得到控制，信托产品的流通在3月和4月显著增加。受益信托数据显示，据公开信息不完全统计，截至4月30日，4月份共发行集体信托产品2142种，同比下降14.78%，发行规模为2091.05亿元，同比下降18.70%。预计4月份发行规模将下降，3月份集体信托规模将大幅增加，这主要是由于相关政策的支持以及信托公司为弥补疫情期间的空窗口期所做的努力。

从成立情况来看，4月份集体信托产品的成立规模略有下降。据公开信息不完全统计，截至4月30日，4月份共设立集体信托产品2285个，同比下降6.35%，设立规模1871.27亿元，同比下降12.05%。

从预期年化收益率趋势来看，2020年4月集体信托平均预期年化收益率呈现明显下降趋势，4月平均预期收益率为7.63%，比3月下降0.15个百分点。

据用益物权信托最新统计，上周(2020.05.11~2020.05.17)，集合信托发行市场继续回暖，发行规模超过300亿元。据不完全公开信息统计，本周共有32家信托公司发行了212种集合信托产品，比上个月增长43.24%；发行规模327.9亿元，比上个月增长75.67%。就收益率而言，本周共有188种集合产品宣布了预期收益，产品平均收益率为7.48%，降至7.5%左右。

《国家商报》记者注意到，收益率超过10%的信托产品最近比较少见，许多信托产品的预期收益率已经进入7字头区间。此外，一些信托产品的收益率接近6%。

例如，江苏信托官方网站最近发布了一些信托产品，其中一些产品的收益率低于7%。

江苏信托路丁鑫302期(盐城亭湖)集合资金信托计划产品期限为12个月，业绩基准为6.3% ~ 6.8%；江苏信托路丁鑫124期(泰州)集合资金信托计划(二期)绩效基准为6.4% ~ 7.1%；江苏信托路丁鑫211(常州金坛)集合资金信托计划(二期二次认购)业绩基准为6.3%~6.9%。

这些信托产品的融资方均为当地国有企业，由具有当地国有背景的公司担保，根据公司主营业务可视为政治信托项目。

图片来源:江苏信托官方网站截图

外贸信托也有几种产品的预期收益率低于7%。如外贸信托-五星汇成资产配置集合资金信托计划第16 -178期，产品类型为tot集合资金信托计划，该批信托计划的受益权分为a1、b1和c1，其中a1/c1业绩基准为7.0%/年，b1业绩基准为6.8%/年；外贸信托路汇金二号消费信贷集合资金信托计划70 -77根据受益权的分类和不同的投资额度，业绩基准为每年6.5%~7.1%。这两个信托计划最终将应用于消费信贷(吉索消费贷款项目)。

图片来源:外贸信托官方网站截图

信托产品的预期收益率将下降，集合信托产品的预期收益率将继续下降，这也引发了近期关于资产短缺的一些讨论。

上述资深信托从业人员在接受《国家商报》采访时表示，资产短缺是一个相对的概念，主要指高质量、高收益的资产。信托产品收益率下降仍与现行政策下整体流动性宽松有关，无风险收益率大幅下降，导致各类收益率下降。

此人还告诉记者，考虑到今年的宏观经济和货币政策，降低融资成本是货币政策的一个重要方向，通过降低RRR和降息来继续实现这一政策目标是可能的。受此影响，信托产品的收益率可能仍会下降，收益率中心有望逐渐向7%靠拢。

根据用益信托此前对4月份集合资金信托市场的分析，2020年4月份集合资金信托的平均预期年收益率呈明显下降趋势，4月份的平均预期收益率为7.63%。在数量比例方面，在1588个披露预期收益率的产品中，4月份平均预期收益率超过8%的集体产品数量占50.63%，比上个月下降7.90个百分点；收入在7%至8%(含)之间的集体产品占25.41%，比上个月增长4.19个百分点。

用益物权信托分析师认为，从长期来看，集体信托的平均预期收益率有望继续呈下降趋势。

封面图片来源:照片网

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