中国光大银行首席业务总监张旭阳：不同银行间优势和差异将延续至理财子公司

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5月9日，在清华大学五道口金融研究所和国家商报联合推出的五道口在线学习项目直播中，光大银行(601818，咨询公司)首席业务总监、光大金融股份有限公司董事长/党委书记、清华五道口全球资产管理项目讲师张旭阳做了题为“后大流行时代与新生成功能下的资产管理”的演讲。

张旭阳认为，虽然我行财富管理子公司属于银行体系，但其各自银行在市场份额、战略定位、机制和内控文化等方面的优势和差异将继续存在并有所区别。

金融子公司差异化定位今年2月，银监会副主席曹宇在记者招待会上回答记者提问时表示，今后将进一步推进金融子公司的建设，加强机构投资者队伍建设。在前期批准16家银行设立金融子公司的基础上，将进一步增加金融子公司的数量，优先考虑风险管控能力强、总资产有一定规模、金融服务无担保的银行。

截至目前，财务管理子公司已达12家。除了已经开业的金融子公司之外，已经获准建立金融子公司的银行也在积极准备相关工作。

随着金融子公司的陆续进入，给资产管理行业带来了新的机遇和挑战。如何区分金融子公司未来的定位，逐渐成为每一家已经进入或即将进入大门的银行必须考虑的问题。

谈到银行理财子公司之间的差异，张旭阳表示，这可能是相对同质的，毕竟它们都出生在银行体系中，对其背后的信用风险的理解类似于资金粘性。

然而，在张旭阳看来，尽管它们都是银行体系，但不同银行之间的差异也决定了不同银行的金融管理子公司的差异化定位。

关于各银行的市场份额和战略定位，张旭阳以工行为例。工行是全球最大的银行，约占银行总资产的10%。银行总资产现在是270万亿，工行可能超过20万亿。他说，不同的银行在不同的地区和行业有自己的新优势，这也将延伸到银行金融子公司。

其次，不同的银行金融子公司在机制和内部控制文化上可能存在差异，从而导致差异化的发展路径。

张旭阳表示，该行的理财子公司可能会专注于组织管理、指数投资等不同方面。例如，银行的零售渠道非常强大，理财子公司更加专注于理财行业，为理财提供基本的工具箱，并做出战略路径选择。

此外，他还提到，并非所有银行都有条件设立金融子公司。事实上，由于设立金融子公司的门槛较高，一些中小银行没有条件也没有必要设立金融子公司。

并非所有银行都将设立金融子公司。银行需要满足这些要求，然后才能形成某些优势和基础，然后才能为金融子公司做出制度安排。张旭阳说。

集团内不同资产管理机构的内部平衡自新资产管理条例等文件发布以来，后续商业银行理财业务的发展路径逐渐清晰，即突破汇率，实现净值转化。

事实上，近年来，针对不同金融机构的相应《新资产管理条例》等配套文件的出台，使得资产管理行业更加规范和统一。

新《资产管理条例》等文件颁布后，不同的资产管理机构站在同一起跑线上，在同一舞台上竞争。在大资产管理2.0时代，集团内各资产管理机构应如何利用各自优势实现内部平衡？

在张旭阳看来，不同资产管理行业的不同子行业拥有不同的资源禀赋。

张旭阳列举了不同的资产管理机构作为例子。公共基金长期以来一直积极投资，在股票投资组合方面有自己的资源布局和投资研究能力；经纪资产管理依托投资银行业务，与资本市场相关的资产管理模式，包括一些上市公司，有较好的互动。

谈到他以前的工作，张旭阳说，银行资产管理围绕着母银行，网点有自己的优势。同时，银行对信用风险有很好的理解，因为它们与企业贷款融资有很强的相互作用。张旭阳还提到了银行在理解利率方面的优势。因为银行已经在银行间市场呆了很长时间，他们会对利率风险和利率趋势有更好的了解。

此外，关于银行资产管理的优势，张旭阳还提到了一个重要的资本点。得益于资本优势，银行可以与其他资产管理机构合作，充分发挥各自的优势。

银行在资本水平上可能有更多的优势，因此可以进行更高层次的战略投资配置组合。其次，与资产管理机构的合作可以充分发挥各自的优势，形成良好的互动。

基于上述张旭阳提到的不同资产管理机构的优势和长处，在大资产管理2.0时代，不同的资产管理机构将利用多年来形成和积累的优势进行不同的竞争。

每个都有自己的优势和安排，包括数据和资本的使用。每个人都有自己的长处和差异。因此，我相信没有冲突或矛盾。张旭阳说。

封面图片来源:照片网

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