沪伦通第二单！中国太保GDR在伦交所挂牌上市 发行价为17.6美元

图片来源:记者张伟的每张照片

继华泰证券(601688)之后，呼伦通的第二个订单来了。

伦敦时间6月17日上午9: 00，中国太平洋保险(601601)上海伦通全球存托凭证(gdr)在伦敦证券交易所上海伦通板(股票代码:cpic)上市，发行价格为17.60美元。因此，中国太平洋保险成为首家在上海、香港和伦敦上市的中国保险公司。

在上海证券交易所17日举行的上市仪式上，中国太平洋保险集团董事长孔表示:中国太平洋保险集团在伦敦成功上市，不仅是公司自身的重大历史事件，也将作为东西方资本市场相互信任、相互帮助、相互沟通、相互影响的标志性事件载入史册。中国企业应该向西方同行学习，繁荣稳定的中国是值得全世界投资的地方。

据悉，中国太平洋保险在呼伦通机制下的gdr发行已创下多项新纪录:首次采用中国会计准则gdr，首次采用基石投资者机制gdr，首次免除非欧企业的gdr公开持股比例，首次在呼伦通与上海之间实施云上市gdr。

根据CPIC 16日晚发布的公告，此次东德发行的最终价格确定为每辆17.60美元。由于每个民主德国代表5股CPIC A股，新股的等价价格为每股3.52美元。截至6月17日，中国太平洋保险(601601，sh)的收盘价为每股27.52元。根据6月17日7.0858美元/人民币的中间价计算，a股较其折让约为9.37%。华金证券认为，CPIC此次发行的gdr的折价低于此前的市场预期。

金融业的改革开放政策根据中国太平洋保险公司公布的上市意向书的内容，中国太平洋保险公司拟发行不超过1.13亿股广发银行，其中每股广发银行代表中国太平洋保险公司的5支a股，相当于本次发行前不超过5.66亿股a股和不超过9%的a股。

根据市场分析，新的a股证券规模较之前的公告有所缩减，并引入了瑞士再保险基金投资。预计对跨境估值套利的抑制将会减弱。

在上海的金融国有资产体系中，中国太平洋保险、上海浦东发展银行(600，000)和国泰君安(601，211)是三大金融控制平台。近年来，中国太平洋保险一直走价值增长的道路。孔表示，中国太平洋保险成立29年来，经历了分离、上市、转型等里程碑式的重大变革。公司以主营保险业务为重点，依托全面保险牌照优势，继续推进多业务领域的均衡发展。公司价值持续增长，综合实力持续增强，打造了具有核心竞争力的保险专业管理能力，逐步成长为资本雄厚、价值创造能力强、风险控制水平优秀的大型综合保险集团。

《国家商报》记者注意到，募集资金的目的也在上市意向书中披露。

中国太平洋保险表示，70%以上的净募集资金将集中在保险主营业务上，用于海外发达市场和新兴市场的股权投资、合作联盟和并购，逐步发展海外业务；高达30%或其余的净募集资金将依靠中国太平洋保险的海外投资平台，在创新领域(包括但不限于健康、养老和科技)建立海外投资平台。

孔表示，发行gdr是服务中国对外开放大局的战略选择，是帮助上海建设国际金融中心的重要举措，是积极推进高质量发展的举措。广发银行的成功发行进一步增强了公司资本实力，优化了公司股权结构，提高了公司治理水平，标志着中国保险业全面进入国际资本市场，为中英资本市场双向开放树立了重要里程碑。

业内分析人士认为，中国太平洋保险a+h+g的上市得益于国家的改革发展和中国金融业的开放，也为更多a股或保险类上市公司未来通过呼伦通融入全球核心资本市场提供了有益的借鉴。

根据去年8月发布的《上海市区域性国有及国有企业综合改革实施方案》，到2022年，上海将在国有及国有企业改革与发展的重要领域和关键环节取得一系列成绩，其中三分之一的企业集团将力争拥有具有国际影响力和知名品牌的竞争优势。

在广发银行的发行过程中，中国太平洋保险引入了基石投资者瑞士再保险，这被认为是广发银行优化股东结构的重要一步。平安证券认为，基石投资者太古股份将被引入中国太平洋保险的广发发行。在完善公司治理结构的同时，将在产品定价、设计和再保险业务等方面与总公司再保险公司开展合作，引进海外经验，拓展海外业务，探索债务方面新的增长点，实现布局多元化。

根据开心宝数据，CPIC注册资本为90.62亿元。

发行价是每德国马克17.60美元。6月16日晚，中国太平洋保险在上海证券交易所、香港证券交易所和证券交易所三大平台上宣布，此次广发债券的最终价格为每股17.60美元。超额配售权行使前发行的配售数量约为1.03亿，募集资金总额为18.106亿美元(假设超额配售权已全部行使，募集资金总额为19.916亿美元)。

Gdr，也称为国际存托凭证，是指在世界范围内公开发行的股票或债券，可以在两个或更多的金融市场进行交易。

由于gdr和a股之间可能会出现价差，当gdr转换期开始时，空套利将会出现。此前，市场担心CPIC民主德国的发行会影响其a股价格:CPIC民主德国的初始价格区间为每股17.60美元至19美元。从最终发行价格来看，这是初步价格范围内的最低价格。

中国太平洋保险表示，发行价是根据境内外资本市场情况，充分考虑现有股东利益、投资者可接受性和发行风险，按照国际惯例和相关监管要求，通过指令性需求和簿记备案确定的。

《国家商报》记者注意到，瑞士再保险作为基石投资者，计划以每股17.60美元的价格认购2，888.3409德国马克，占本次发行总额的28.08%(超额配售权行使前)。广发代表的标的证券a股占CPIC发行后超额配售权行使前总股本的1.51%。瑞士再保险是瑞士再保险的全资子公司，也是瑞士再保险集团的成员。

此外，根据本次发行的超额配售权安排，稳定价格运营商可通过行使超额配售权，要求CPIC增发不超过10，287，300股的配售权。假设超额配售选择权已完全行使，CPIC在本次发行中筹集的资金总额为19.916亿美元，相当于约5.66亿股相关证券。

根据证券交易所的相关规定和国际市场惯例，预计此次发行的广发银行将开始有条件上市)；6月17日(伦敦时间)；在有条件交易期间，投资者交易的gdr将作为交割的先决条件在证券交易所正式上市。

预计CPIC发行的广发银行将于6月22日(伦敦时间)在证券交易所正式上市；自正式上市之日起，投资者交易的gdr交割不设先决条件。

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