结构性存款降温 多家股份行称收到监管窗口指导要求压降规模

近日，记者从几家股份制银行了解到，他们已经收到了监管部门的窗口指导，要求在今年年底前将结构性存款规模降低到年初规模的三分之二。

今年以来，中国商业银行结构性存款规模迅速增长，截至4月底已超过12万亿元，达到历史最高水平。其中，企业结构性存款的增速尤为迅速。

一些企业从银行获得贷款资金，同时将资金用于购买理财产品和结构性存款，或者违反规定将资金流入股市和房市！这是北京银监局最近通过大数据监测发现的情况。

数据来源:中央银行，风能制图:记者张卓庆

结构性存款的平均收益率也在上升。在当前宽松的货币政策背景下，资金利率下降，结构性存款与票据和债券的价差不断加大，导致空.套利将结构性存款重组为套利工具也引起了监管机构的关注。

4月底，结构性存款规模再创新高，达到12.14万亿元。自2017年以来，中国商业银行的结构性存款增长迅速，余额从2017年初的不足6万亿元飙升至去年4月底的11万亿元。此后，规模一直保持在10万亿元左右，去年12月回落至9.6万亿元。

然而，今年，结构性存款的规模已经反弹。今年1月，它再次站在10万亿大关，然后逐月增加。截至4月底，结构性存款超过12万亿，达到历史最高水平。

从结构性存款的具体结构分析，今年以来，中小银行结构性存款的增速明显高于大银行。截至4月底，中小银行结构性存款规模同比增长6.9%，达到7.91万亿元，占总规模的65%。

更值得注意的是，今年以来，企业结构性存款的增速远远高于个人结构性存款。今年1月，增长率高达16.9%。3月份，企业结构性存款规模超过个人结构性存款规模6.83万亿元，4月份继续增长8.8%，达到7.43万亿元。

对于近年来结构性存款快速扩张的原因，溥仪标准的研究员余康告诉记者:新的资产管理规定出台后，保本理财产品逐渐得到整顿和压缩，而结构性存款由于风险水平相对较低，成为低风险投资者的最佳投资替代品，管理规模迅速扩大。

此外，目前，结构性存款仍是商业银行省钱的利器。由于储蓄压力，一些银行加大了对结构性存款的推广，这也在一定程度上提升了结构性存款的规模。

然后，最近的监管直接要求一些银行减少其结构性存款。这对银行会有什么影响？

华创证券固定收益首席分析师周冠南表示:结构性存款的压力下降不一定会导致存款总额减少，但更多的会导致银行体系内的存款转移。

周冠南表示，从结构性存款的市场分布来看，由于品牌优势不足，中小银行更多地依赖结构性存款等高息存款工具。一旦规模受到监管的直接限制，一些存款客户可能会流失到其他银行。当然，基于套利目的的结构性存款将会减少

监管机构对结构性存款套利的打击不仅是规模的扩大，也是结构性存款收益率的上升。

根据荣360的监测数据，自今年年初以来，结构性存款的平均预期最高收益率一直在不断上升，从年初的4%上升到4月中旬的5%左右。结构性存款收益率的上升会增加银行的负债成本，同时带来资本套利空转移的机会。

图片来源:荣360大数据研究所

中信证券明明债券研究团队(600030)表示，今年以来，在流动性充裕的环境下，贷款、债券、票据等企业债务融资工具的利率较年初大幅下降，票据、债券与结构性存款的价差持续加大，在很大程度上推动了结构性存款的增长。仲裁员可以通过贷款、票据、债券等方式筹集资金。，并将资金投资于结构性存款以赚取利息差额。

央行释放流动性是为了支持实体经济，而结构性存款成为套利工具，这意味着资金仍在金融机构内部旋转，不能直接到达实体经济，这与监管的初衷完全不同。

事实上，结构性存款套利并不新鲜。早在2019年初。因此，结构性存款收入和票据贴现率上下颠倒，一些企业利用票据贴现资金购买高收益结构性存款进行套利。

因此，近年来，结构性存款一再遭到监管机构的攻击。过去一年，中国保险监督管理委员会和中国央行发布了监管结构性存款的文件。政府在今年两会的工作报告中还提出要加强监管，防止资金转移到空套汇。

去年10月18日，中国保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，要求商业银行严格区分结构性存款和其他存款，不得发行收入与实际风险不匹配的结构性存款。

今年3月，央行向各分行和主要金融机构下发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，引导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理，强调结构性存款产品的规范化。据央行称，一些银行的保证收益率明显高于一般存款利率。

记者还注意到，在过去的两个月里，中国银行业监督管理委员会对结构性存款的套利行为进行了三次处罚，中信银行舟山分行(601998)和光大银行苏州分行(601818)因将贷款转为结构性存款分别被罚款80万元和50万元。

在最近举行的银监会例行新闻发布会上，北京银监局局长李透露，北京银监局最近通过大数据监测发现，一些企业利用银行贷款购买理财产品和结构性存款，或者将资金非法流入股市和楼市。他说，在下一步，该局将严格调查挪用和套利的严厉惩罚信贷资金，以确保信贷资金真正流向实体经济。

封面图片来源:照片网

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