资管新规过渡期延长至2021年 专家：此举有利于金融市场平稳过渡

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7月31日，中央银行宣布，为顺利推进新资产管理条例的实施，规范资产管理业务转型，经国务院批准，中国人民银行会同发展改革委、财政部、银监会、证监会、外汇局认真研究，决定将新资产管理条例的过渡期延长至2021年底。

关于延长新资产管理条例过渡期的原因，央行表示:一是推动资产管理类股业务顺利整改；第二，为金融机构培育标准化资产管理产品提供宽松环境。此外，央行还指出，延长过渡期并不意味着未来资产管理业务改革的方向将会改变。

央行:资产管理业务的改革方向不会改变。值得注意的是，央行也建立和完善了相应的奖惩机制。对于在2020年底前完成整改任务的金融机构，或整改已延期至2021年底，但进度快于计划且能提前完成整改任务的金融机构，将在监管评级、宏观审慎评估、发行资本补充工具、创新业务等方面给予适当的激励。对于未能按计划在2021年底前完成整改任务的金融机构，除了在监管评级、宏观审慎评估、创新业务发展等方面采取惩罚性措施外，还可酌情采取监管谈话、监管通知、出具监管函、暂停业务发展、提高存款保险费率等措施。对个别机构弄虚作假或选择性执行相关要求的，监管部门将采取监管处罚。

对于过渡期的政策安排，央行提出以下三种方式处置现有资产:

一是新资产管理规定的过渡期将延长至2021年底，金融机构将在2019年底锁定现有资产的基础上自主调整整改计划。

二是对于2021年底前仍难以完全整改的个别金融机构，金融机构将在说明原因并获得财务管理部门批准后进行处理，列出详细的处置方案，逐月监控实施情况，实施差异化监管措施。

第三，完善现有资产处置的配套措施。鼓励通过新产品承接、市场化转让、合同变更和形式返还等方式有序处置现有资产。允许信贷资产在满足信贷条件时返回报表，并适当提高监管容忍度。默认信用资产返回表单后，可以通过核销和批量转移的方式进行处理。鼓励通过市场转让等方式处置股权资产。安全处置银行理财投资的存量资产，避免简单抛售进行整改。优化银行资本补充工具的发行环境，进一步提升金融机构的资本实力。促进金融市场发展，增强新产品持续能力，引导资产管理行业为资本市场提供长期稳定的金融支持。

此外，央行还表示，过渡期的延长并不涉及与新的资产管理法规相关的监管标准的改变和调整，也不意味着资产管理业务改革的方向发生了变化。同时，完善配套政策安排，加大创新支持力度，为现有资产处置提供更多方式和渠道。

此前，市场就延期达成共识。据悉，中国人民银行于2018年4月发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发[2018]106号，以下简称新资产管理规定)，旨在通过各方共同努力，遏制资产管理混乱，降低影子银行风险，不断推进资产管理业务平稳转型和规范整改。根据此前的工作安排，新资产管理规定的过渡期将于2020年底结束。

然而，市场早就预测到新的资产管理法规的过渡期将会延长。7月7日，由原央行副行长吴晓灵牵头，由50人组成的中国财富管理论坛和清华大学五道口金融学院联合发布了《中国资产管理业务网上监管研究报告》(以下简称《报告》)。该报告研究了新资产管理条例出台后监管理念、规则和产品压力下降方面遇到的问题，并建议将新资产管理条例的过渡期延长两年，至2022年底。

吴晓灵还在论坛上表示，新的资产管理条例实施已经两年多了。总体而言，中国资产管理业务的风险明显趋同，但也出现了一些新问题。例如，新旧产品之间的融合进度低于预期。目前，银行的净资产理财产品规模仅占整体规模的一半左右，距离新资产管理条例过渡期结束只有半年时间，这显然与净资产转型的进度不相匹配。因此，她进一步建议，新的资产管理法规的过渡期应延长两年至2022年底，旧产品的年压降应在2020年至2022年之间不低于30%。

专家:这一举措有利于市场的平稳过渡。新资产管理法规过渡期的延长将对市场产生什么影响？对此，民生银行首席研究员文彬(600016)向《商业日报》表示，此举顺应了当前经济形势的变化和经济发展的需要，有利于银行资产管理的平稳过渡，缓解了股票资产管理产品的压力。此外，他认为，即使有一年的过渡期，相关机构也应按照新的资产管理规定的要求，尽快推进业务和产品的转型，加快建立银行资产管理子公司，产品应以净值产品为主。文彬进一步指出，银行应该提高风险管理能力。在保持固定收益产品优势的同时，还应进一步提高股权资产的比重，这是引导银行资金进入资本市场的有利渠道，同时可以丰富银行资产管理产品的品种，满足投资者的需求。

中国银行首席研究员宗亮(601988)表示，中国经济目前面临很大的不确定性，这有利于市场平稳过渡。对于金融机构来说，它有利于降低金融机构的融资成本，扩大信贷供给，同时缓解资本市场的压力。

这对金融市场来说是好消息，一年过渡期也是合适的，可以给金融机构更多的整改时间，提高整改效率。王新银行首席研究员、中关村(000931)互联网金融研究所首席研究员董希淼对记者表示，新的资产管理规定出台后，实施难度加大，疫情叠加难度加大。对于通过非标准融资的企业，强行压缩期限较长的产品将对企业经营产生严重影响。他认为，延长过渡期的意义在于给非标准融资企业更多时间，同时顺应市场声音，稳定市场信心。

封面图片来源:国家商报刘

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