国际清算银行亚太区首席代表悉达多 ·蒂瓦里：新冠“后遗症”会绵延不绝，特

肺炎在COVID-19中的传播不仅给人类的生命和健康带来巨大危害，也深刻影响着全球治理模式。

7月25日，国际清算银行亚太区首席代表悉达多·鲁·蒂瓦里(Siddhartha Lu Tiwari)在清华大学五道口金融研究所与《全国商报》联合推出的五道口在线学习计划直播中，就新冠肺炎疫情对全球经济的影响进行了深入讨论和对话。

在悉达多道提瓦里看来，这是对全球经济最具破坏性的冲击。经济中最脆弱的部分，即中小企业和非熟练工人，遭受的损失最大。

新型冠状病毒肺炎的爆发给全球经济带来了巨大的冲击。高度传染性和不确定性的疫情对宏观经济领域的总需求和总供给造成了不同程度的直接损失。与此同时，它还通过对产业链运行的影响、对就业的影响以及对中小企业生存基础的挑战，给长期经济发展带来了间接的负面影响。

悉达多鲁·蒂瓦里说，没有人可以逃脱，发达国家、新兴市场和低收入国家都受到了影响。

自疫情爆发以来，世界各国采取了封闭措施和社会隔离政策，有效控制了疫情的蔓延。然而，相应的政策引发了经济昏迷。

悉达多鲁·蒂瓦里说，封锁措施和社会隔离的直接影响是严重的，这不是正常的经济衰退，而是昏迷。一方面，它是由应对大规模公共卫生危机所采取的政策措施造成的；另一方面，一些不必要的破产也阻碍了经济复苏。

这产生了巨大的影响。在需求方面，城市的关闭和社会隔离导致了消费的突然中止。这个过程一遍又一遍地重复。这不仅导致消费停滞，还削弱了消费政策和措施的监管力度。与此同时，悉达多路蒂瓦里在直播中说，在供应方面，预防和控制措施导致当地和全球供应链中断。全球供应和需求措施的结合导致产出大幅下降。

一系列流行病连锁反应中断了供应和需求。悉达多道提瓦里表示，国际间的溢出效应导致供需中断，加剧了这一打击。随着供应链的中断，全球贸易量直线下降。对国际货运的限制是另一个令人不安的因素。对感染的恐惧和旅行禁令打击了旅游业。环球航空公司空的运输量直线下降。商品价格，特别是石油价格的波动，已经成为另一个危机的传导渠道。

值得一提的是，在直播中，悉达多路提瓦里特别提到了疫情对就业的影响。他说裁员和减薪给就业市场带来了巨大的损失。失业率飙升。在美国，超过4000万工人申请失业救济。这只是三月到六月的数据。在欧洲，如果没有特别的政府补贴计划，失业率将会非常高。

至于新兴市场，他表示，在一些新兴市场，非正规部门掩盖了实际失业率，尤其是在拉丁美洲和南亚。这些非正规工人受雇于服务业的小公司，最容易受到这种流行病的影响，很容易失业。

各国应对措施的规模和范围是前所未有的。自疫情爆发以来，主要央行的货币政策已经开始了宽松过程。为了重启受COVID-19爆发重创的全球经济，各国央行探索了自己的工具箱，推出了数万亿美元的刺激措施。

悉达多鲁提瓦里表示，最初，各国央行下调利率，甚至发行负利率债券。然后使用公开市场资产购买计划来清理做市商的资产负债表。此后，央行注入了流动资产，并开放了市场操作。新兴市场降息幅度低于发达经济体，今年将继续降息。

央行的货币政策不仅包括降息，还包括各种资产购买计划。悉达多鲁提瓦里(Siddhartha Lu Tiwari)表示，央行还干预了商业票据和政府证券。在美国，央行也干预了市政债券市场。与此同时，央行也采取了一些非常规行动来帮助陷入困境的企业，要么直接购买企业债务(即购买债券和商业票据)，要么以贷款融资的形式帮助银行放贷，特别是为中小企业。

大量流动性以极快的速度注入市场。仅在几周内，主要经济体央行的资产负债表就大幅增加，大大超出了2008年至2010年全球金融危机期间的范围。

与此同时，在紧急情况下，许多金融当局已采取措施支持卫生部门、家庭和公司。悉达多路提瓦里说，一些国家已经出台了普遍的救助措施，免除所有居民的税收或支付现金。其他国家也采取了有针对性的措施，延长失业补贴的时间和范围，以帮助那些受停工影响最大的人。

然而，央行的反应仍然有一个根本性的局限。悉达多鲁提瓦里表示，央行可以提供临时融资，但不能转移实际资源。随着COVID-19流行病的加剧，世界各国政府都宣布了大规模的财政计划。整套措施的规模和范围确实前所未有。

悉达多鲁·蒂瓦里表示，新冠肺炎疫情的后遗症将持续下去。例如，无论是在公共领域还是私人领域，更高的债务水平都会给潜在增长带来压力。供应链受损也将削弱经济增长。尤其令人不安的是冲击造成的人力资本损失。

封面图片来源:国家商报

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