央行今日续作7000亿“麻辣粉” 专家：短期内降准降息可能性不大，主要采用“

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8月17日，央行宣布一年期中期贷款额度为7000亿元，利率为2.95%，与前期一致。同时，今天的7天反向回购操作为人民币500亿元，利率为2.2%，与前一次一致。

来源:中央银行官方网站

值得一提的是，到期的两笔融资总额为5500亿元，其中4000亿元将于8月15日到期，1500亿元将于8月26日到期。这一多边基金行动是一个过期的延续。

对此，中信证券固定收益研究总监(600030，诊断)明确表示，自8月份以来，央行投入的资金量大幅增加。首先，由于市场流动性需求相对较大，根据货币政策报告，超额准备金率相对较低；第二，要加强财政政策和货币政策的协调。8月份，国债和地方债务的供应量很大，需要流动性支持。

短期RRR降息不太可能。《国家商报》记者注意到，从8月3日至8月6日，央行连续发布公告称，银行体系流动性总量处于合理和充足的水平，不会进行反向回购操作。8月10日至8月14日，央行连续5天在公开市场进行反向回购操作，累计实现净投资4900亿元。

此外，8月14日，央行声称要对冲政府债券发行和支付等因素的影响，以维持银行体系合理、充裕的流动性，并将于本月17日一次性更新本月到期的两笔中期贷款。具体操作金额将根据市场需求和其他条件确定。

今天，“mlf”行动如期到达，央行表示，为期一年的7000亿mlf行动是本月到期的两个mlf的一次性延续，完全满足了金融机构的需求。此外，本月到期的两笔多边基金总额为5500亿元，其中4000亿元将于8月15日到期，1500亿元将于8月26日到期。因此，央行已经超额展期了本月到期的多边基金。

对此，明明表示，mlf过度延续的规模大于市场此前的预期，央行的资本供应自8月份以来大幅增加，改变了6月和7月份净资本退出的趋势。首先，由于市场流动性需求较大，根据货币政策报告，超额准备金率处于较低水平；第二，有必要加强财政和货币政策之间的合作。8月份，国债和地方债务的供应量很大，这需要流动性支持。此外，10年期债券收益率预计将回到2.8%左右。

民生银行首席研究员文彬(600016)表示，本月两次发行的香辛料粉到期金额为5500亿元，央行表示今天是一次性续篇，因此这一次净投资符合预期，短期内不太可能下调。未来将主要采用“反向回购+香辣粉”的组合方式，以满足市场流动性需求。

此外，中国银行(601988，诊断部)首席研究员宗亮对《商业日报》记者表示:“首先，从上一次中央政治局会议发布的信号来看，未来的货币政策应该更加灵活和适度，以确保经济稳定发展。这种过度延续是为了避免因恢复先前释放的资金流动而带来的资金紧缩，因此有必要保持合理和充足的流动性；第二，公开市场操作中的反向回购操作通常时间较短，而一年期的mlf可以给企业更多的时间进行平稳过渡；第三，央行旨在确保利率稳步下降。受疫情和经济形势影响，今年实体经济发展困难，承受不起更高的融资成本。过度延续是为了维持利率的稳定或下降。”

预计本月低利率将保持不变。据记者了解，央行在8月6日发布的《2020年第二季度货币政策执行报告》中指出，下半年要综合运用多种货币政策工具，保持合理充裕的流动性，引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期贷款利率平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模的合理增长。

文彬表示，事实上，自7月份以来，市场流动性一直受到一定压力，尤其是国债和地方政府中央债券的发行，对流动性有很大影响。具体来说，shibor和dr007的几个市场利率基本上围绕央行的7天利率波动。

此外，mlf和反向回购的操作利率分别维持在2.95%和2.2%，基本上围绕政策利率波动。预计本月低利率将保持不变。

因此，在下一阶段，货币政策应与财政政策相协调，因为有必要加快发行地方政府专用债券和国债，以支持经济稳定。从推进低利率改革和银行主动造福实体经济的角度来看，即使低利率的报价利率保持不变，银行也可以进一步降低企业的融资成本，从而实现造福实体经济的目标。

封面图片来源:照片网

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